铜价：贸易战阴云下的市场博弈与旺季预期_有色金属行业要闻_长江金属资讯

铜价：贸易战阴云下的市场博弈与旺季预期

2025-03-05 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：长江1#电解铜报价76910-76950元/吨，均价报76930元/吨，较昨日下跌90元/吨，升水报60元/吨；

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►宏观背景与市场情绪

美国如期兑现既定关税政策，引发全球金融市场连锁反应，美股及原油价格联袂大跌，市场风险偏好显著下降，铜价也因此受到拖累。然而，美元指数同样陷入跌势，这在一定程度上限制了铜价的跌幅。与此同时，全球市场期待中国两会能祭出更多刺激措施，以提振经济增长，缓和美国关税的不利影响。午后市场偏好有所升温，铜价直线拉涨。当日15：00上海期货交易所收盘，主力月2504合约收盘价报77510元/吨，涨360元，涨幅0.47%。沪铜主力2504合约全天成交量增加31996手至90837手，持仓量增加5831至167221手手。

►长江现货价格数据显示：

1#电解铜报价76910-76950元/吨，均价报76930元/吨，较昨日下跌90元/吨，升水报60元/吨；

无氧铜丝(硬) 报价77940-78240元/吨，均价报78090元/吨，较昨日下跌90元/吨；

漆包线报价80200-84200元/吨，均价报82200元/吨，较昨日下跌90元/吨；

►供应端与库存情况

供应紧张：巴拿马科布雷铜矿重启希望渺茫，约有12万吨铜精矿滞留在矿区，加剧了市场供应紧张的忧虑。此外，中国铜精矿加工费持续下跌，暗示供应紧张态势仍在延续。

库存变化：本周沪铜社会库存虽然仍处在累积周期，但累库趋势已有所缓解。

►需求端与消费预期

下游需求表现：随着“金三银四”传统旺季的到来，预计消费复苏可期。但由于当前市场处于旺季初期，下游消费兑现尚未充分体现，整体消费仍显疲软。不过，随着铜价回落，下游订单有望增加，产业买盘将为铜价提供支撑。

现货买盘表现：持货商挺价心理强，现货升水逐步回稳并小幅上涨。下游交易者买货兴趣增加，逢低备库需求量上升，进一步带动市场买兴，市场整体交投氛围有所回暖。

►价格走势预测

宏观政策：市场对两会能否推出更多利好政策存在不确定性，这在一定程度上限制了铜价的上涨空间。整体来看，铜价在贸易战和宏观政策的双重影响下，短期走势仍面临较大不确定性。尽管供应紧张和旺季预期为铜价提供了底部支撑，但美关税威胁和两会政策的不确定性使得铜价难以突破上方压力位7.8万元。短期内，铜价预计仍将维持高位震荡格局，等待更明确的政策信号和需求兑现。

►操作建议

鉴于当前市场的复杂性：建议投资者保持谨慎观望态度。

关注以下关键因素：

美国关税政策：持续关注美国关税政策的进一步发展及其对市场情绪的影响。

中国两会政策：两会期间的政策表述将是影响铜价的重要观测点。

库存与消费：密切跟踪沪铜社库的变化以及下游消费的兑现情况。

总体而言，铜价在贸易战阴云下仍具备一定的韧性，但短期突破压力位的可能性较小。投资者需耐心等待更明确的信号，以把握更好的入场机会。

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