今日不锈钢期货呈现小幅反弹,截止15:00分主力合约2505最新收报13250,最低收报13165,涨幅为0.04%,宏观面,美国 1 月核心 PCE 同比上涨 2.6% 符合预期,不过消费者支出放缓程度超预期,投资者因此对美联储 6 月降息预期升温。与此同时,美方威胁加征 10% 关税,或冲击中国输美相关股指。国内方面,央行持续缩量续作 MLF,市场存在年内 “双降” 预期,且 AI 基建热度高,为市场注入活力。2 月中国 PMI 录得 50.2%,环比上升 1.1%,景气度显著回升重回扩张区间,彰显国内经济景气度改善,叠加两会政策预期,有望提振市场信心,推动大宗商品价格普遍修复反弹。
基本面,镍矿供应偏紧支撑镍铁成本,镍铁价格的上涨使得不锈钢的生产成本上升,对不锈钢市场价格形成了一定的支撑。供应端,供应增加趋势明显,其中 200 系、300 系、400 系各品种排产量均呈现出一定程度的增长态势。库存持续累积,上周全国主流市场不锈钢 89 仓库口径社会总库存 112.75 万吨,周环比上升 5.38%。需求面,不锈钢总体需求,国内因宏观经济与房地产低迷下滑,美国等地区制造业衰退拖累金属需求,新兴市场因城市化和基建致不锈钢水管需求大增。品种方面,300 系产量增幅放缓,200 系受房地产装饰影响,400 系在相关领域表现好。下游行业,建筑装饰因房地产不景气致需求增速放缓,家电行业增速放缓后回暖,设备等行业需求稳定有压力,能源行业未来需求有潜力。预计短期内不锈钢维持偏强震荡,关注两会预期动态;本观点仅供参考,不做操盘指引(长江有色金属网www.ccmn.cn)
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