【引言】中国政府于 2025 年 2 月 4 日出台新规，由商务部协同海关总署联合发布（2025年第10号）公告，对钨、碲、铋、钼、铟等五大类战略资源实施出口管制。，宣布对钨、碲、铋、钼、铟等五类相关物项实施出口管制。 这一政策对相关金属的国际市场产生了深远影响。以铋为例，中国作为全球80%铋供给的主导者，出口管制直接导致海外铋供应紧张，欧洲市场铋锭价格出现暴涨。因锑等小金属价格大幅上涨，引来市场焦点。今天，我们就来梳理一下战略小金属；
首先了解下小金属概念：小金属指储量少、分布分散的稀有有色金属，包括钨、钼、锗、铟等，其核心特性包括：资源分布广泛但集中度低，开采规模远小于大宗金属（如铟年产量仅数百吨），矿石品位低且加工工艺复杂。小金属深度嵌入高端制造领域，如锗用于光纤通信、钛合金服务航天工程。作为工业基础材料，钨（硬质合金）、钼（特种钢）、稀土（复合材料）等在国防、新能源、半导体等领域具有不可替代性，其战略地位随科技竞争与产业升级持续提升。
今年以来热门小金属品种涨幅及市场定位分析
注：
数据综合自长江有色金属网及行业机构监测，截至 2025 年 3 月 27 日。
锑、铋、锗等品种因资源稀缺性及政策保护（如出口管制），价格弹性显著。
铟、碲等小金属受新兴领域（如 AI 芯片、光伏）需求拉动，短期供需错配突出。
市场逻辑：
小金属上涨主因供给端收缩与需求端升级共振。一方面，国内环保限产及资源保护政策趋严，叠加海外矿源扰动（如刚果（金）锡矿停产），加剧供应紧张；另一方面，新能源、半导体、军工等领域对关键材料的需求爆发（如锑用于光伏玻璃、铟用于 AI 芯片），推动价格突破历史高位。建议关注政策敏感型品种及技术迭代受益标的。
产业链重构：从资源到技术的升级路径
上游：中国企业加速资源整合，中铝集团通过伴生金属回收技术提升锗、硒等小金属回收率，锗产量占全球 1/4。
中游：冶炼企业向高纯度加工转型，如 5N 硒、4N 碲的制备技术突破打破国外垄断。
下游：新兴领域需求爆发，如锑在阻燃剂、AIDC 设备中的应用，铟在钙钛矿叠层电池中的潜力。
未来展望：稀缺性与政策博弈下的投资机遇
短期：锑、钴等品种因供应刚性与需求韧性，价格中枢或进一步抬升。
中长期：技术替代（如无铟光伏技术）与地缘政策（如欧盟《关键原材料法案》）将重塑供需格局。
投资策略：关注政策敏感型品种（锑、钨）、技术迭代受益标的（锗、铟）及具备资源整合能力的企业。
（以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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