关税阴云笼罩下的铜市博弈：政策变量与供需基本面的双重角力
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特朗普政府近期宣布将钢铁及铝进口关税翻倍至50%，并同步启动对铜进口的《232条款》调查，引发市场对铜关税政策落地的强烈预期。高盛大宗商品研究团队测算显示，若美国对铜征收25%关税，2025年12月到期美国铜期货价格或较伦敦基准价格溢价1,235美元/吨；若税率升至50%，溢价幅度将扩大至3,605美元/吨。这一政策变量正与全球铜市供需基本面形成复杂博弈，短期市场情绪与长期结构性矛盾交织，铜价走势面临双重不确定性。
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