【核心引言】全球政策分化下的市场博弈：金属期货冰火两重天，科技股 AI 驱动领涨，非农数据成关键分水岭。

全球金融市场动态简评（2025年6月上旬）

一、中国央行流动性：短期净回笼无改宽松基调​
6月5日，中国央行开展1265亿元7天逆回购，因2660亿元到期净回笼1395亿元。月初流动性仍稳——MLF连续三月加量续作（累计净投1.175万亿元）叠加降准，资金利率下行支撑风险偏好。5月制造业PMI回升至49.5%（前值49.0%），生产指数重返扩张（50.7%），工业活动边际回暖；非制造业PMI未公布，服务业复苏待观察。政策预期升温，央行强调“灵活把握力度”，结构性工具或聚焦科创、消费领域。

​二、欧美政策分化：欧央行降息落地，美联储降息预期强化​
欧央行6月5日降息25基点（存款利率2.00%，再融资利率2.15%），应对经济增长疲软（2025年GDP预增0.9%），但效果受贸易不确定性与政府投资节奏制约。美联储方面，5月ADP就业仅增3.7万人（两年新低），市场对6月降息预期升温，内部存分歧：部分主张稳经济，部分担忧关税推升通胀（理事沃勒称关税影响或下半年显现）。10年期美债收益率单日跌超10基点至4.35%，全球融资成本边际下行。

​三、大宗与地缘：油价波动加剧，美元回落缓新兴市场压力​
6月5日，美油、布油分别涨0.83%、0.74%，主因地缘冲突（如伊朗核谈判僵局）扰动供应；沙特OPEC+计划8-9月增产41.1万桶/日，但短期地缘主导价格。美联储降息预期致美元指数回落至近两年低点，人民币企稳，外资流出压力缓解。需警惕：油价反弹或延缓通胀回落（尤其能源进口国）；美联储政策分歧、关税不确定性或引波动（6月6日公布5月非农，预期增13万人）。

​四、美股：科技股领涨，AI驱动结构性强势​
隔夜美股分化，纳指突出，道指微跌。经济疲软强化降息预期，叠加AI突破，科技股成核心驱动力：英伟达大涨5.16%（市值破3万亿，超苹果成全球第二），苹果涨0.78%（市值重回3万亿）。科技股韧性反映资金对高成长资产的偏好，AI芯片龙头业绩预期与行业地位巩固信心，被视为“抗周期避风港”。

​五、全球联动：风险偏好回升，资金转向权益​
欧洲股市走强（德DAX涨0.77%，法CAC40涨0.53%），显示经济复苏预期；美元低位、美债收益率下行（10年期跌超10基点），资金从债市转向权益。新兴市场如韩国KOSPI入技术性牛市，韩元走强，印证全球风险偏好回升。
六、隔夜LME金属期货行情核心数据与动态：
伦锡连涨四日创新高：报 32360 美元 / 吨，涨 465 美元（+1.46%），因缅甸锡矿复产滞后叠加 LME 库存降至 2445 吨三年低位，电子行业旺季需求（智能手机芯片封装）与光伏焊锡抢装形成共振，推动价格突破 32000 美元关键阻力位。
伦铜延续反弹：收 9707.5 美元 / 吨，涨 58.5 美元（+0.61%），受益于美国 ADP 就业数据疲软强化美联储降息预期，美元指数承压下，铜作为宏观风险资产的配置价值提升，叠加 LME 铜库存连续三日减少至 138000吨，结构性短缺预期升温。
铝锌铅承压调整：伦铝跌 12 美元至 2475 美元（-0.48%），伦锌跌 16 美元至 2688 美元（-0.59%），伦铅微跌 3 美元至 1981 美元（-0.15%），主因中国电解铝产能释放、秘鲁锌矿投产加剧供应宽松，而传统需求（建筑、汽车）复苏乏力压制价格。
伦镍逆势反弹：报 15445 美元 / 吨，涨 115 美元（+0.75%），印尼镍矿内贸升水维持 + 28 美元 / 湿吨高位，叠加 LME 镍去库至200724吨较前一日减少900吨，成本端支撑与不锈钢旺季需求形成短期支撑，但新能源电池需求增速放缓或限制涨幅。
数据与事件前瞻
国内：关注 6 月中旬公布的 5 月 CPI/PPI 数据，以及国务院可能出台的稳增长政策。
国际：美联储 6 月议息会议（6 月 18-19 日）将成为关键节点，需警惕政策预期反复；中东地缘局势及 OPEC + 产量决策持续影响油价。

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