【今日镍价表现】
据长江有色金属网获悉，今日长江现货市场1#镍区间报119100-121800元/吨，均价120450元/吨，较前一交易日小幅上涨600元/吨，涨幅约0.5%。同时，沪镍日内呈现先扬后稳态势，早间受宏观情绪提振快速冲高，午后部分获利盘了结压制涨幅，整体波动幅度较前几日收窄。
【宏观情绪"谨慎乐观"：美联储按兵不动，国内政策效果待验】
国内：最近陆家嘴论坛释放金融开放信号，叠加广州楼市“三限”松绑（首付利率双降），稳增长政策进入效果观察期，但对工业品实际拉动仍需验证，尤其是房地产链修复缓慢对不锈钢等镍下游消费的拖累尚未完全消除，短期宏观情绪以“谨慎乐观”为主。
国际：北京时间 6 月 19 日凌晨 2 点，美联储宣布将联邦基金利率区间维持在 4.25% - 4.50% 不变，符合市场预期，这是其连续第四次议息会议暂停降息。此次会议备受关注，会后发布的利率 “点阵图” 及美联储主席鲍威尔的讲话对市场走势影响深远。受美联储利率决议及鲍威尔讲话影响，美股三大指数走势出现波动。利率决议发布后，美股三大指数全线跳水，由涨转跌，纳指尾盘勉强翻红。美元指数窄幅震荡（98-100），有色金属整体获得一定估值支撑。但欧美制造业PMI分化明显，美国制造业PMI回升至49（接近扩张区间），欧元区则回落至46，海外镍消费受高利率抑制的格局未改，外盘镍价上方仍受压制。
【供需基本面：供应增量与需求分化的再平衡】
​​供应端​​：全球镍矿供应维持宽松。印尼作为镍资源主产区，二季度镍矿开采配额环比增加15%，叠加菲律宾雨季结束，镍矿到港量回升，港口库存（国内+LME）近一个月累增。中游冶炼环节，镍铁产能利用率维持高位（国内主流产区开工率90%以上），但受镍矿成本支撑，镍铁价格近期保持弱稳，企业利润边际修复但仍处微利状态。电解镍方面，国内新增电积镍产能逐步释放，6月预计产量环比增5%-7%，市场流通货源充裕。
需求端​​：下游消费呈现“新能源强、传统弱”的分化格局。新能源领域，三元前驱体企业因电池厂订单回暖，对硫酸镍需求环比提升10%-15%，但受镍价波动影响，企业采购以“按需补库”为主，囤货意愿不足。传统领域，不锈钢市场受终端地产、基建需求疲软拖累，300系不锈钢社会库存去化缓慢，钢厂对镍铁采购压价意愿较强，制约镍价上行空间。
【产业链现状：上下游博弈加剧，库存结构分化】
​​上游​​：镍矿商挺价意愿增强（受海运费上涨及资源国政策扰动），但冶炼厂对高价矿接受度有限，双方博弈下镍矿成交偏缓。
​​中游​​：镍铁、电解镍冶炼企业利润分化，镍铁企业因原料成本支撑利润改善，电解镍企业则因新产能投放面临过剩压力，部分企业转向交割品生产。
​​下游​​：新能源电池产业链景气度回升，但终端车企降价促销导致电池厂成本压力向上传导，对镍盐采购定价敏感；不锈钢下游加工企业订单一般，采购以“小批量、多批次”为主。
【现货交投：谨慎情绪主导，成交偏刚需】
今日现货市场整体成交氛围一般。贸易商因看好短期宏观情绪，报价较为坚挺，但下游企业对高价接受度有限，多以消耗库存或按需采购为主，市场观望情绪仍存。部分贸易商反馈，早间价格上涨时成交集中，午后价格企稳后交投转淡，整体成交量较前一交易日基本持平。
【后市走势预测及后市展望】
短期来看，镍价或维持“偏强震荡”格局，整体上行空间受限。支撑因素包括：①海外流动性宽松预期升温；②新能源领域需求边际改善；③镍矿成本支撑弱化。压制因素包括：①电解镍供应持续放量；②不锈钢需求疲软拖累产业链信心；③宏观政策落地效果待验证。
中长期需关注：印尼镍资源政策（如出口关税调整）、新能源电池技术路线变化（如磷酸锰铁锂对三元的替代）及全球经济复苏节奏对工业品需求的拉动。若后续不锈钢库存去化加速或新能源需求超预期增长，镍价或突破120000元/吨关口；反之，若供应增量持续压制，价格或回落至118000元/吨附近整固。