长江有色金属网，2025年9月23日长江综合，1#钴报价区间：275000-296000元/吨，均价285500元/吨，较上一交易日涨5,000元/吨。
2025年9月21日，刚果（金）战略矿产市场监管控制局宣布，自10月15日起结束持续7个月的钴出口禁令，并于次日实施出口配额制度。根据新政，2025年剩余时间内允许出口逾1.8万吨钴，2026年和2027年每年最高出口量限定为9.66万吨，配额分配将基于企业历史出口比例。这一政策调整标志着全球最大钴生产国正式告别“一刀切”禁令，转向精细化管控，但业内普遍认为，短期内钴市供需紧平衡格局难以逆转，价格中枢或进一步上移。
供给端：刚果（金）控量与印尼增量博弈
刚果（金）作为全球钴资源核心供应国，2024年钴产量占全球75.86%，其政策变动直接主导市场走向。此次配额制度将2025年出口总量压缩至2024年产量的6.24%，叠加该国铜钴矿品位下降，实际有效供应缺口或超市场预期。
需求端：新能源与消费电子双轮驱动
新能源汽车与消费电子领域构成钴需求的核心支撑。2025年全球三元动力电池装机量预计达257GWh，同比增长9%，单车钴用量虽因高镍化趋势下降，但总量仍刚性增长。消费电子领域，5G手机与AI终端渗透率提升带动钴酸锂需求反弹，2025年第三季度中国四氧化三钴开工率提升。
政策影响：配额调控与地缘博弈交织
刚果（金）政府明确保留配额季度调整权，当市场供需失衡时，配额可每季度修订。该政策实质上构建了“基准配额+战略储备”的双层管控体系，10%的战略配额将优先用于本土深加工项目，推动钴湿法冶炼向高附加值产品转型。与此同时，欧盟拟于2026年对电池钴含量设定最低回收比例，倒逼产业链上游提升资源自给率。
当前钴市已进入政策敏感期与价格博弈期，刚果（金）配额细则落地、印尼项目投产进度及新能源汽车销量数据将成为短期价格波动的关键变量。
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