截至2025年11月4日，国际期货铂金价格最新收报1562.4美元/盎司关口，截止16:22分期货市场最高报1581.5美元/盎司，呈现下跌趋势。国内现货铂金价格报359元/克附近，价格上涨主要由供应短缺、投资需求增加及地缘政治风险推动，但电动车普及和经济放缓风险限制了上行空间。

宏观面：在当前多空交织的宏观环境下，美联储内部出现明显分歧，全球经济数据依旧疲软，美国10月ISM制造业PMI已连续第八个月萎缩，欧元区制造业也徘徊在荣枯线边缘，德法两国仍处收缩区间。在此背景下，美元指数小幅上涨至99.87，非美货币普遍承压；美股市场则呈现结构性分化，科技股在亚马逊、英伟达带领下强势上涨，推动纳指收高，而传统制造业板块受经济数据拖累表现低迷。铂金市场短期走势主要受美元强势及全球制造业疲软的双重压制，价格呈现震荡格局。中长期来看，其核心支撑仍来自实物基本面——南非供应瓶颈持续存在，而氢能产业的发展为需求端注入强劲增长预期。一旦美联储开启降息周期、美元转弱，铂金的中长期配置价值有望进一步凸显。

铂金市场陷入“供应危机”与“需求冰火”双重博弈！​​
供应端拉响警报​：全球铂金矿山产量正遭遇“硬约束”，南非电力危机与矿区老化导致2025年预期减产6%，回收端增量却仅为3%，难以弥补缺口。更严峻的是，全球库存仅够支撑约三个月消费，​低库存+高成本格局为价格筑起坚实底线。

​需求端结构性裂变​：传统工业与汽车领域需求持续萎缩，燃油车市场被电动车挤压，工业订单创六年新低；但首饰与投资需求逆势爆发，中国消费者因铂金价格优势加大采购，实物投资激增，成为市场新支撑点。
总结来看​：铂金市场已进入“紧供应、弱传统、强新兴”的新阶段。供需缺口持续扩大，价格易涨难跌，但需警惕美元波动与南非政策变化等外部冲击。短期看，​低库存+投资热将成为托底核心动力，中长期氢能产业崛起或打开新一轮增长空间。
库存与流动性：地上库存虽能缓解短期短缺，但长期供应紧张可能推动价格进一步上涨。同时，铂金市场流动性低于黄金，价格波动风险较高。

铂金产业链深度解析：
​上游供应持续收紧，南非主导格局凸显​
全球铂金供应高度依赖矿山开采，其中南非占据绝对主导地位。当前矿山端面临减产压力，受电力短缺、生产中断等多重因素制约，供应量呈现收缩趋势。回收端虽保持基本稳定，但受制于回收体系效率不足，增量有限，难以有效弥补矿产供应缺口。

​中游加工承压运行，成本传导能力面临考验​
精炼与加工企业正处于双向挤压之中：一方面原料供应趋紧推高生产成本，另一方面需应对下游需求的结构性转变。中游企业亟需通过产品结构调整与工艺优化，提升成本传导与市场适应能力。

​下游需求分化明显，新兴领域展现增长潜力​
汽车领域仍是需求基石，混合动力车占比提升推动单车用铂量增加，氢燃料电池汽车发展为行业注入新动能；工业领域呈现分化态势，传统玻璃制造需求放缓，但氢能、医疗等高端应用领域需求稳步增长；首饰消费在全球多个主要市场表现强劲，成为需求端重要支撑；投资需求持续活跃，成为推动铂金市场需求增长的重要力量。

后市价格走势展望
综合判断：短期内铂金价格可能在360-370元/克区间窄幅震荡，若美联储降息落地或地缘局势风险升温，可能推动价格突破当前区间上沿；若钯金替代效应加剧或全球经济数据走弱，价格可能回调至350元/克附近。投资者需密切关注货币政策动向、供需变化及钯金价格走势。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网