什么是钨粉？
钨粉，被誉为“工业牙齿”的战略金属粉末，凭借3410℃的极致熔点和超高密度，成为高端制造与科技突破不可或缺的基石材料。从切割光伏硅片的“隐形冠军”钨丝金刚线，到支撑5nm芯片良率突破的高纯钨靶材；从冷却AI芯片的散热先锋，到捍卫国家安全的战略重器，钨粉正从传统工业领域，强势突进至半导体、新能源与人工智能等核心赛道，成为多重科技爆点的“破局关键”。

价格走势趋势
近期钨粉价格单日涨幅显著，截止11月11日钨粉价格最新收报730000元/吨，较前一日价格上涨5000元，表明市场供需紧张格局未缓解，价格呈强势上涨趋势。宏观面，最新消息美国史上最长政府停摆虽将结束，市场却迎来美联储降息路径的“内部分歧”，美元弱势震荡助推有色金属普涨。受资金面高热度追捧近期钨粉价格持续上涨，部分持货商因成本支撑和价格上涨预期，继续保持惜售挺价态度，希望进一步推高价格。

钨粉供应端现状：政策收紧与库存见底共振，供给弹性消失
供应侧正经历“硬约束”下的结构性收缩。政策层面，2025年全国首批钨精矿开采指标同比缩减，湖北、安徽等地指标归零，直接导致中小矿企开工率不足四成，原生矿产供应进入“刚性收缩周期”。库存层面，社会钨粉库存仅能维持约15天周转，APT冶炼环节库存远低于安全线，贸易商惜售情绪蔓延，流通货源持续收紧。全球流通层面，2025年我国对仲钨酸铵等关键钨制品实施出口管制，1-7月出口量骤降超三成，而海外矿业资本开支不足，新增产能有限，难以有效补位，全球供应链韧性正面临严峻考验。

钨粉需求端现状：新能源、AI、军工三驾马车拉动需求结构性跃升
需求侧呈现“爆发式、多极化”增长特征。下一代固态电池关键材料钨酸锂需求增幅维持高位，成为新的需求引擎。高端制造与AI硬件需求呈现“超摩尔定律”增长，AI服务器钨基散热材料需求激增，5nm以下芯片制造所需的高纯钨靶材市场规模突破14亿元，成为技术迭代的“隐形推手”。军工需求保持刚性增长，全球防务战略升级带动钨基合金订单排期至2026年，进一步放大战略资源的稀缺性。

产业链现状如何？
上游：供应刚性收紧，成本支撑坚挺
国内钨矿供应进入紧缩周期，2025年首批开采指标同比下滑，主产区配额显著收缩，中小矿企开工率低位徘徊，市场流通资源持续偏紧。社会库存与冶炼厂库存双双低于安全线，惜售情绪普遍，叠加开采成本抬升，共同推高原料端价格基础。
中游：价格高位运行，产能释放承压
钨粉价格较年初实现翻倍以上涨幅。尽管成本推动型涨价持续，但高价对下游接受度形成压制，市场交投趋于谨慎。同时，原料保障不足与环保约束加剧，进一步限制中游企业产能利用率提升。
下游：需求结构分化，价格传导不畅
新能源、AI、军工等领域需求旺盛，光伏钨丝、固态电池、高端散热材料等新兴方向增长显著，成为钨需求的核心拉动力。然而，下游企业对成本敏感度高，涨价传导存在滞后，多数通过工艺优化与结构升级消化成本压力，一定程度抑制价格传导效率。

国内国际龙头企业
厦门钨业：不只是矿业公司，更是横跨“矿山-光伏钨丝”的全产业链霸主，是新能源赛道真正的“隐形冠军”。
中钨高新：硬质合金领域的“国家队”，依托国内最大钨资源，硬质合金产能全球领先，是高端制造与国防安全的基石。
瑞典山特维克（Sandvik）
瑞典山特维克，全球硬质合金领域的“行业天花板”。其对钨粉纯度与一致性的极致苛求，已成为评判全球高端钨粉质量的“隐形标准”，直接牵引着上游材料的升级方向。

钨粉后市前景如何？
当光伏切割、AI散热、军工科技三大黄金赛道的需求，同时注入一种金属，它的前景已不言而喻。钨粉，正站在时代需求的交汇点上，短期波动难掩其长期上行的确定性趋势。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网