宏观共振：PPI 转正 + 美元扰动，黑色系弱强分化
2026 年 4 月 13 日黑色系走出分化行情：螺纹钢主连最高 3109 元 / 吨、最低 3088 元 / 吨，收涨 0.19%；铁矿石主连最高 766.5 元 / 吨、最低 753.0 元 / 吨，收涨 1.26% 领涨；热卷主连最高 3285 元 / 吨、最低 3268 元 / 吨，收涨 0.21%。宏观面迎来双重催化：国内 PPI 首次转正，工业景气度边际改善，为中期期价注入利好；海外美元指数震荡走强，美股波动加剧，叠加地缘风险扰动，全球大宗商品情绪分化，内外宏观形成 “内暖外压” 格局，黑色系在支撑与压制中呈现弱反弹。
供需博弈：外矿到港骤降 VS 成材去库放缓
当前供需格局呈现明显分化：上游外矿到港量骤降，铁矿石供给端收缩，矿商挺价意愿强烈，直接推动铁矿价格领涨；但成材端压力凸显，螺纹钢厂去库速度放缓，终端地产、基建需求复苏不及预期，市场 “旺季证伪” 担忧升温，同时钢厂铁水产量维持高位，供给端压力持续累积，制约成材反弹空间。产业链层面，上游矿山供给收缩，中游钢厂利润承压、被动补库，下游终端需求疲软，全产业链呈现 “上强下弱” 的结构性矛盾。
后市预判：震荡磨底，反弹空间有限
短期黑色系将维持震荡磨底走势，核心运行区间：螺纹钢 3050-3150 元 / 吨，铁矿石 740-780 元 / 吨，热卷 3230-3330 元 / 吨。核心逻辑：PPI 转正的利好效应边际递减，需求端难有超预期改善，高供给与弱需求的矛盾将持续压制价格上行空间。操作策略上，建议轻仓区间操作，成材以反弹高空为主，铁矿关注 780 元 / 吨强压力位，严格控制总仓位不超 5 成，单一品种仓位不超 2 成，规避追高风险。中长期需密切跟踪国内稳增长政策落地效果及外矿发运变化，若需求端出现实质性改善，黑色系或迎来阶段性反弹机会。
（注：个人观点，核心观点基于公开信息及市场推导，部分文段采用AI梳理，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
【免责声明】：文章内容如涉及作品内容、版权和其它问题，请在30日内与本站联系，我们将在第一时间删除内容。文章只提供参考并不构成任何投资及应用建议。删稿邮箱：info@ccmn.cn
全网不限次数查看VIP资讯(不含价格数据)