核心判断：本周铸造铝主力合约围绕22,280-23,100元/吨区间震荡，周五白盘收盘22,800元/吨附近，周度微涨约0.3%。

驱动逻辑清晰——"废铝强成本+新能源压铸韧性"使ADC12相对沪铝略抗跌，"传统淡季压铸开工率下滑+无独立上行驱动"限制涨幅，整体跟随原铝波动。​ 宏观面受美伊多哈会谈积极信号（弱化地缘风险溢价）、6月非农爆冷（加息预期延后、美元略回落）先后提振有色情绪，但美元稳守100关口及国内高绝对社库（铝）限制沪铝反弹高度，ADC12同步受限。

一、行情回顾

本周ADC12再生铝合金市场整体呈现窄幅震荡、周度微涨的运行特征，全程缺乏独立行情驱动，走势高度跟随沪铝盘面波动，在多重交织的内外盘消息面影响下，价格重心始终维持在相对平稳的区间内小幅调整。

6月29日周一，主力合约收涨0.99%，最终报22840元/吨，华东地区ADC12现货报价维持在23280-23530元/吨的持稳状态，核心支撑逻辑来自废铝原料端的偏紧格局，叠加新能源压铸板块需求保持平稳，市场整体跟随沪铝盘面同步上行。

6月30日周二，主力合约全天维持区间震荡走势，主力合约收跌1.01%，最终报22535元/吨，华东现货报价同步持稳于23150-23400元/吨，当日市场受美伊多哈谈判传出积极信号的消息提振，持货商普遍挺价意愿较强，并未出现明显的报价松动。

7月1日周三，主力合约震荡走弱，受非农数据公布前市场普遍观望情绪影响逐步回落，全天运行在22280-22725元/吨区间，华东现货报价维持23060-23310元/吨，高价货源保持坚挺，当日沃什释放偏鸽言论进一步强化了市场谨慎情绪，下游采购仅以刚需点价为主，未出现集中补仓动作。

7月2日周四，盘面因静待非农数据出来，市场情绪谨慎，跟随沪铝同步调整，全天运行区间为22285-22610元/吨，华东现货市场持货商同步调高报价，区间落在23210-23460元/吨，当日晚间公布的非农就业数据仅录得5.7万人大幅低于预期，市场普遍解读为美联储加息进程将延后，此前离场的多头资金出现小幅回归。

7月3日周五，白盘主力合约运行在22800元/吨附近，全周最终录得上涨走势，华东ADC12现货报价回落至23350-23600元/吨，整体成交表现一般，整个品种始终缺乏独立的行情驱动逻辑，全程跟随原铝盘面维持窄幅震荡的运行节奏。

二、核心因子拆解

① 成本端——强支撑，决定抗跌性

"反向开票"政策趋严致合规废铝进项发票枯竭→再生铝企业被动降负，精废价差持续低位（废铝价格坚挺），ADC12完全成本中枢上移。

铜、硅等合金元素偏强运行进一步抬高配料成本。

上期所ADC12仓单本周降15891吨至约2.65万吨，跌幅18.15%，提供局部支撑。

结论：成本线使ADC12在沪铝下跌时跌幅更小（相对抗跌约100-200元/吨），是本周底部锚。

② 需求端——淡季弱化但新能源压铸平滑

传统压铸企业开工率持续下滑（环比约-0.5pct），主机厂及零部件采购意愿低迷；5月铝合金产量同比-2.9%，传统五金/家电/建筑用压铸件订单偏弱。

新能源车轻量化压铸（减震塔、副车架、电池包壳体）表现平稳，增量不足以对冲淡季减量，但避免需求崩塌，构成"韧性底"。
现货市场：期盘大涨时下游存周末补货追涨举动使交投略回暖，但整体仍以长单执行为主、按需低采。

③ 与原铝关系——无独立行情

ADC12定价公式≈「A00铝现货价＋加工费（含废铝溢价）」，加工费受废铝紧张支撑维持偏高，但大方向仍锚定沪铝。本周沪铝受"非农爆冷反弹+国内社库去化（51.29万吨）vs美元百点关口压制"影响区间震荡，ADC12同步。

三、现货市场小结

持货商跟盘挺价，废铝成本高使其不愿低价甩货；下游畏高情绪仍存，仅在期价回调或周末刚需点价，整体成交偏淡但无恐慌性抛压。南北价差持稳，华东主流23,050-23,600元/吨，华南主流在23350-23850元/吨。

四、下周展望与操作

运行区间（主力2608/2609）：预计22,200-23,200元/吨，跟随沪铝偏强震荡但缺独立驱动。

关键观测：

沪铝能否站稳2.28万（若破看ADC12下沿22,100元/吨支撑）；

废铝到货量及精废价差变化（若废铝流通改善成本支撑弱化）；

7月官方制造业PMI中新订单分项（验证压铸端是否边际改善）；

美联储官员对非农解读（沃什等是否因失业率4.2%仍坚持鹰派）。

操作建议：

压铸厂/贸易商：22,600元/吨下方逢低锁原料成本（对应沪铝约2.35万以下），反弹至22,900-23,100元/吨上方择机卖出保值锁利润，不追涨。

投机：跟随沪铝轻仓偏多思路，严格止损放22,300元/吨下破（对应沪铝破2.24万关键支撑需重新评估）；趋势单等待宏观进一步明朗。

（据长江有色金属网ADC12现货报价及上期所仓单数据整理分析，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。）