一、宏观面

中东局势升级成为本轮贵金属下跌的直接触发因素。胡塞武装48小时内对沙特境内目标发动四次袭击，涉及沙特国防部大楼、达曼机场与延布阿美石油设施，布伦特12月原油结算价涨4.35美元至113.17美元/桶，涨幅4.0%，创5月初以来最高。能源价格高企重燃通胀担忧，市场对美联储12月加息25个基点的押注升至86%以上。美元指数10月22日尾市收于101.608，跌0.17%；10年期美债收益率跌16.6个基点至4.953%，2年期跌16.21个基点至4.640%。美股科技股遭抛售，纳斯达克指数跌2.6%。白银兼具金融与工业双重属性，在利率预期与制造业需求预期同时走弱时，跌幅显著大于黄金。

二、国际期货盘面行情

纽约白银12月合约22日结算价55.01美元/盎司，跌2.70美元/盎司，跌幅4.68%；最新价54.52美元/盎司，较结算价跌0.49美元/盎司，跌幅0.89%，更新时间08:13。伦敦银现货最新价54.47美元/盎司，昨结54.56美元/盎司，跌0.09美元/盎司，跌幅0.16%。外盘在54美元上方暂时收敛跌幅，对沪银开盘的指引仍为低开后的弱势整理。

三、上期所盘面情况

隔夜沪银2612合约收13297元/千克，跌534元/千克，跌幅3.86%，今开13550元/千克，盘中最高13586元/千克、最低13237元/千克，成交267847手，持仓294400手。13500元/千克失守后转为压力，13200元/千克构成短期支撑，日线跌破20日均线并失守布林带中轨，MACD死叉，短期方向偏空。

四、库存与基本面

上期所白银库存周报1402972千克，单周减79521千克，降幅5.4%，为近期最大单周去化。全球最大白银ETF——iShares Silver Trust截至10月22日持仓15485.69吨，与上一日持平，配置盘未跟随价格进一步撤离。工业端，光伏与电子需求预期走弱是本轮银价跌幅放大的关键原因，高能源成本同时抬升冶炼与加工环节成本，供需两端均缺乏向上驱动。

五、长江市场行情

10月22日长江现货1#白银均价13830元/千克，跌140元，价格区间13825-13835元/千克。较隔夜沪银2612合约收盘价升水约533元，期现价差需通过现货下行修复。下游光伏银浆企业与贸易商观望情绪浓厚，点价意愿不强。

六、CCMN今日价格预测

美元与利率预期的边际变化仍是主导变量，工业需求走弱放大跌幅，金银比快速抬升亦印证白银相对弱势，当前金银比约73.9，较前一交易日的71.7明显上行。预计今日沪银2612合约运行于13200-13500元/千克，伦外银参考53.8-55.2美元/盎司，长江现货1#白银价格区间13250-13450元/千克。CCMN今日对现货白银价格判断：跌。

CCMN小结：纽约银结算价单日跌4.68%，沪银夜盘失守13300元，金银比升至73.9，工业与金融属性双杀下白银弹性高于黄金，关注13200元/千克一线支撑。

长江有色：有色通