近日，根据龙蟠科技公告，其控股子公司常州锂源及孙公司南京锂源与楚能新能源旗下三家全资子公司（武汉楚能、孝感楚能、宜昌楚能）签署​​《生产材料采购战略合作协》及补充协议​​，协议要点如下：

​​订单规模​​：2025至2029年间计划供应​​15万吨磷酸铁锂正极材料​​，合同总金额预计​​超50亿元​​（不含买方客供碳酸锂模式）。

​​合作模式​​：采用“​​卖方自供碳酸锂+买方客供碳酸锂​​”双轨定价机制，具体单价逐月协商。

​​履约保障​​：双方承诺“约定供应总量”与“约定采购总量”，违约方需补足差额并支付违约金。

​​协议期限​​：自2025年5月9日生效，有效期至​​2030年4月30日​​，覆盖产能爬坡与市场周期波动风险。

一、战略意义：供需双向锁定下的突围逻辑

​​龙蟠科技：消化产能+优化现金流​​

​​产能利用率提升​​：2024年龙蟠科技磷酸铁锂出货量约17.7万吨，但受行业价格战拖累，产能利用率不足60%。此次长单将直接锁定未来五年约​​17%的年均产能​​，缓解产能过剩压力。

​​财务压力对冲​​：2024年公司归母净利润亏损6.36亿元，主要因磷酸铁锂价格同比下跌超30%。通过长单锁定部分收益，可降低价格波动对利润的冲击。

​​楚能新能源：供应链垂直整合提速​​

作为储能领域黑马，楚能新能源2024年储能电池出货量超20GWh，跻身全球前七。此次采购旨在支撑其在湖北孝感、宜昌等地规划的​​超110GWh储能及动力电池产能​​，匹配中能建、中国电建等GWh级项目需求。

此前楚能已与华创新材签署​​5年15万吨锂电铜箔协议​​，此次合作是其构建“正极材料+铜箔”双核心供应链的关键布局。

二、行业背景：磷酸铁锂赛道加速洗牌

​​技术替代趋势深化​​

磷酸铁锂凭借​​成本优势（较三元材料低约20%）​​及安全性，2024年在中国正极材料市场占比超75%。龙蟠科技通过​​高压实（4代一烧工艺）与高倍率产品​​实现差异化竞争，2024年业务毛利率由负转正至2.56%。

​​头部企业长单绑定成常态​​

龙蟠科技2025年已累计锁定​​超135万吨磷酸铁锂订单​​，包括LG新能源（26万吨）、宁德时代（70亿元年度协议）及Blue Oval（5年订单）。行业呈现“​​大厂锁定优质产能、中小厂商出清​​”的格局。

三 、风险与挑战

​​原材料价格波动​​：碳酸锂价格若大幅反弹，卖方自供模式可能挤压利润空间；

​​客户需求不确定性​​：楚能新能源若中标项目延期或取消，或导致订单执行率低于预期；

​​技术迭代压力​​：固态电池等新技术若加速商业化，可能冲击磷酸铁锂市场份额。

四、未来展望：全球化与高端化突围

​​海外产能释放​​：龙蟠科技印尼一期3万吨产线已于2024年投产，二期12万吨项目在建，目标将海外业务占比提升至30%以上；

​​技术升级路径​​：公司计划通过​​4代一烧高压密产品​​（适配快充需求）进一步拉开与竞争对手的能效差距，目标将度电成本降至​​0.5元/千瓦时以下​​。

​​市场影响​​：截至2025年5月9日，龙蟠科技A股股价微跌0.97%至10.18元，市值67.71亿元。长期看，若协议顺利执行，50亿订单将贡献年均10亿元营收，约占2024年总营收的13%，成为扭亏为盈的关键变量。