长江有色金属网数据显示，2025年9月8日，长江综合钨粉均价达641,250元/吨，较前一日大幅上涨11,250元，年内涨幅超100%。这一突破性行情背后，是多重因素交织推动的结果，现从供需、政策、市场情绪及宏观经济四大维度深度解析：
一、供需结构性失衡：原料成本飙升点燃涨价引擎
钨精矿作为钨粉核心原料，年内价格实现翻倍式增长。数据显示，65%黑钨精矿价格报28.6万元/标吨，较年初上涨100%；白钨精矿价格达28.5万元/标吨，涨幅100.7%。仲钨酸铵（APT）价格同步上涨96.7%至41.5万元/吨，碳化钨粉价格攀升101%至625元/公斤。江西行业机构与大型钨企如赣州钨协、江钨控股、章源钨业等密集上调报价——赣州钨协9月预测价显示，中颗粒钨粉环比上调210元/公斤，涨幅达47.73%；章源钨业9月上半月黑钨精矿长单采购价较8月下半月上调6.9万元/标吨，月涨幅达45.45%。原料端成本压力沿产业链传导，直接推高钨粉终端价格。
二、政策与贸易利好：关税豁免稳固国际需求
美国对进口钨制品维持关税豁免地位，确保相关商品对美贸易不受关税调整直接影响。这一政策稳定了国际市场需求预期，同时国内对战略金属资源的政策扶持强化市场信心。钨作为不可再生战略金属，在高端制造、新能源、航空航天等领域的刚性需求持续释放，形成“供给收紧+需求刚性”的双重支撑。
三、市场情绪博弈：高位风险与谨慎交易并存
尽管卖方出货套现意愿增强，但买方对高价原料持谨慎态度，市场呈现“按需流通、一单一议”特征，整体成交氛围清淡。行业机构与大型企业的报价调整成为市场风向标，如江钨控股9月上半月黑钨精矿指导价较8月下半月上调6.2万元/标吨，涨幅29.11%；章源钨业白钨精矿价格月涨幅达45.69%。这种“报价强硬但成交谨慎”的矛盾态势，反映了市场对高位风险的警惕与对后市走势的分歧。
四、宏观经济与行业联动：战略金属价值重估
有色金属行业整体呈现分化态势，能源金属走强与贵金属回落形成对比，但钨作为战略金属受益于新能源、汽车、电子等下游需求的持续增长。厦门钨业等龙头企业2025年上半年营收超190亿元，显示行业景气度，尽管利润受投资收益和成本影响，但钨产业链向高端化、绿色化转型趋势明显。全球范围内，欧洲钨铁价格同步上涨80.1%至38.7-40.5万元/吨，印证了钨资源的全球性价值重估。
综上，钨粉价格的暴涨是供需失衡、政策利好、市场情绪及宏观经济共同作用的结果。然而，高位风险亦需警惕，市场参与者应理性看待价格波动，审慎决策。
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