2025年10月13日长江有色金属网数据显示，国内多晶硅现货市场维持横盘整理，1#多晶硅报价区间49,000-50,500元/吨，均价49,750元/吨，与前一交易日持平；N型复投料报价区间50,500-55,000元/吨，均价52,750元/吨，菜花料、致密料价格同步走稳。
供给端：产能释放提速与库存高压并存
10月国内多晶硅产量预计达13.4万吨，环比增长4.5%，青海丽豪、大全能源等企业复产及新产能爬坡是主要增量来源。但行业整体开工率仍受能耗标准制约，新国标要求三级综合能耗降至6.4kgce/kg，预计2026年底前淘汰30%落后产能。库存压力持续累积，当前全行业库存约45万吨，其中期货仓单2.36万吨面临11月集中注销压力，现货市场呈现量升价跌特征，部分企业为回笼资金降价出货。
需求端：组件排产下滑与结构性需求分化
下游光伏产业链需求疲软，9月国内组件招标价下降，集中式项目延期导致组件排产减少，硅片需求同步缩减。N型硅料因TOPCon电池渗透率提升，溢价能力较强，但普通料价格已跌破成本线，行业毛利率收窄。
当前现货与期货主力合约价差扩大，反映市场对政策预期的分歧。工信部《反内卷行业自律公约》要求企业不得低于完全成本销售，但执行力度参差不齐，头部企业通过长单锁定利润，中小厂商被迫低价抛售。
世界银行将2025年全球光伏装机增速预期下调至18%，国内1-8月光伏新增装机同比增速回落至65%，8月单月装机量创20个月新低。但美联储降息预期升温带动大宗商品金融属性修复，市场等待四季度装机旺季需求验证。
短期多晶硅市场将维持现货稳中偏弱、期货承压震荡格局，建议关注11月仓单注销进度及西南地区枯水期减产力度。中长期看，若产能整合政策加速落地，叠加钙钛矿电池量产带来的技术迭代红利，行业有望在2026年迎来供需再平衡。
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