2025年11月17日，长江现货1#铬均价报83500元/吨，较前一交易日上涨500元。结合行业供需格局、龙头企业动态及高端领域需求爆发等因素来看，本轮铬价上涨是供需错配下的趋势性行情延续。
供给端收紧是驱动铬价上涨的核心逻辑，内外双重因素加剧了市场供给压力。国际层面，全球铬铁矿资源高度集中的南非近期释放重磅政策信号，计划对铬矿实施出口管制，未来出口需获得许可并拟征收25%出口关税，这一政策预期直接引发市场对原料供应的担忧。作为国内铬冶炼的核心原材料，南非铬矿进口占比超60%，政策变动将直接传导至国内产业链。国内层面，铬盐行业呈现“大型化、集中化”格局，近十年基本无新进入企业与新投产项目，供给增量仅依赖龙头企业技改，当前行业产能集中度已达较高水平，其中龙头企业振华股份2024年铬盐产量达26万吨，占据核心市场份额。
龙头企业密集提价进一步强化了市场上涨预期。四季度以来，国内铬盐龙头已掀起多轮提价潮，振华股份自10月以来两次上调金属铬价格，累计涨幅达1.4万元/吨，且披露当前产品满产满销，订单已排至年底。紧随其后，国内第二大铬盐厂商四川银河化学于11月10日宣布将金属铬价格上调5000元/吨，龙头企业的协同提价不仅反映了成本压力，更印证了市场供需紧平衡的格局，对现货价格形成强力支撑。
高端需求爆发则为铬价上涨注入长期动力，尤其契合当前AI、新能源等热门赛道发展趋势。铬因高强度、耐高温、抗氧化等特性，在航空航天、高端装备制造领域需求刚性极强，而近期SOFC（固体氧化物燃料电池）、AI数据中心配套燃气轮机等新兴领域需求呈爆发式增长。据行业测算，1GW的SOFC将拉动0.75万吨至1万吨金属铬需求，预计2025-2027年SOFC领域将分别带来0.38万吨、1.13万吨和2.62万吨铬需求增量。同时，商用飞机发动机需求提升也进一步扩大了高端铬材的用量，多重需求共振下，行业机构预测到2028年铬供需缺口将超7万吨，缺口比例达30%以上。
成本端传导效应同样不可忽视。受南非铬矿供应预期收紧影响，国内铬矿价格自10月以来累计涨幅已超15%，直接推高铬冶炼企业生产成本。而国内铬盐行业环保门槛持续提升，企业技改和环保投入增加进一步压缩了利润空间，在供需紧平衡背景下，成本压力顺利向终端价格传导，形成“原料涨价—成本上升—价格跟涨”的良性循环。
短期内铬价有望维持上行趋势，83000-85000元/吨区间将成为短期支撑位。长期来看，随着SOFC、航空航天等高端领域需求的持续释放，铬产业正迎来价值重估，产业链上下游企业的投资机会值得重点关注。
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