2026年2月13日，国内绿电铝现货市场延续回调态势。根据长江有色金属网发布的最新数据，当日绿电铝现货均价报23,640元/吨，较前一日下跌200元，跌幅约0.84%，价格区间收窄至23,620-23,660元/吨。
供给端：产能天花板与能源瓶颈构筑刚性约束，但短期扰动加剧
当前绿电铝供应面临多重刚性约束。国内电解铝行业总产能已严格锁定在政策“天花板”以内，行业整体开工率处于高位，新增空间极为有限。作为绿电铝主要产区的西南地区，其生产持续性高度依赖季节性水电，枯水期电力供应紧张直接制约了开工率，导致有效供应增长缓慢。尽管有新增绿电铝项目在推进，但从投产到达产周期较长，短期内难以形成有效补充。与此同时，全球供应链的不确定性也在加剧，欧洲部分产能因能源问题可能永久退出，而新兴产区的新增项目投产进度普遍慢于预期，进一步强化了全球供应的刚性特征。
需求端：结构性分化显著，传统领域疲软对冲新能源增长
需求侧呈现“新旧动能转换”的鲜明格局。以新能源汽车和光伏产业为代表的新能源领域，用铝需求保持强劲增长，成为核心驱动力。国际碳关税政策的全面实施，使得获得低碳认证的绿电铝在出口中享有显著溢价优势，相关订单较为饱满。然而，传统建筑等领域的用铝需求因行业调整持续萎缩，虽然电网升级等基础设施建设提供了一定支撑，但难以完全抵消传统领域的下滑。临近春节，下游加工企业备货意愿不强，采购多以刚需为主，导致现货市场成交清淡，社会库存有所累积，对价格形成直接压制。
政策端：双碳目标与国际贸易规则形成双向驱动与压力
政策环境正从国内国际两个层面深刻重塑行业。国内方面，有关部门已明确要求电解铝行业绿色电力消费比例并实行强制考核，直接推动了产能向清洁能源富集区转移。国家层面近期推动的“绿电直连”政策，旨在为电解铝等高耗能行业实现再绿色、再低碳提供强大支撑。国际层面，欧盟碳边境调节机制已正式实施，未达标的铝产品出口将面临显著的额外合规成本，这倒逼国内产业链加速低碳化升级，同时也为已获得认证的绿电铝产品打开了溢价空间。
宏观层面：金融属性与产业逻辑博弈，高波动成常态
宏观因素增加了市场价格的敏感性。主要央行偏紧的货币政策预期带动美元走强，给以美元计价的大宗商品整体带来估值压力。然而，绿电铝凭借其鲜明的低碳属性，持续吸引着全球关注环境、社会和治理主题的投资资金，为其注入了独特的金融属性和长期配置价值。当前市场正处于产业基本面与宏观金融情绪的激烈博弈之中，任何一方的边际变化都可能被放大，导致价格呈现高波动特征。
综合来看
当前绿电铝市场在多重因素作用下进入震荡盘整期。供给的刚性约束与成本的底部支撑依然坚实，但需求的结构性疲软和宏观面的不确定性构成了短期主要压力。行业绿色转型的长期方向明确，但在此过程中，市场难免经历阵痛与价格波动。未来价格走势将密切依赖下游节后复工的补库强度、新增绿电铝产能的实际释放节奏，以及国内外宏观经济政策的进一步明朗。
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