唐山炉料9月17日走出矿稳焦平坯挺的罕见分化：钢坯150*150规格单日上涨30元报3170元/吨，165*225规格同步涨30元至3070元/吨，成为当日炉料板块唯一领涨品种；与之相对，唐山二级焦炭守住2100元/吨、准一级焦炭2120元/吨均持平，重废>6mm报2130元/吨、炼钢生铁L8-L10报2700元/吨同样纹丝不动。成材端挺价而原料端按兵不动，这种劈叉把市场的目光重新拉回钢厂的即期利润账本。
以唐山地区真实报价倒推，当前钢坯即期成本主要由铁精粉与焦炭两项决定。迁安65-66品位铁精粉报730元/吨、唐山本地65-66品位铁精粉在720-940元/吨区间波动，滦县同品位报890元/吨，区域价差由矿源品位与汽运费用共同决定；按1.6吨铁精粉配0.45吨焦炭的入炉比粗略测算，铁水成本约在2110元/吨附近，叠加能耗与加工费用后钢坯完全成本约2950元/吨。对照3170元/吨的钢坯售价，吨钢毛利约220元，较前期矿强焦弱挤压阶段已现边际修复。供给端看，焦化厂受环保与利润双重约束开工谨慎，矿粉与焦炭均无新增放量压力，资源向唐山等核心产区集中；需求侧则受调坯轧材厂补库与旺季预期拉动，钢坯成交放量。期货盘面同步转暖，铁矿石2701合约最新价格712.0元/吨、较昨结708.5元上涨3.5元（更新时间：12:56），日内在708.0-714.0元区间窄幅运行；焦炭2701合约最新价格2068.5元/吨、较昨结2056.5元上涨12.0元（更新时间：12:56），最高探至2093.5元。从库存与需求两端看，钢厂当前维持炉料低库存、高周转策略，焦炭厂内库存天数压缩、补库以刚需为主，而成材端9月、10月传统旺季补库带动钢坯消耗，使利润修复具备需求侧支撑。
综合来看，钢坯单日领涨30元而焦炭、废钢、生铁集体持平，说明本轮挺价更多来自成材端去库与补库驱动，而非全产业链普涨；在矿稳焦平的成本结构下，钢厂吨钢毛利暂守100元区间，但利润修复的持续性仍取决于终端需求的真实兑现。后续需重点关注9月、10月传统旺季下螺纹、热卷成交放量能否承接钢坯涨势，以及焦炭提涨落地后成本端的重新定价。
CCMN长江有色网讯 小江
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