沪锌市场今日迎来关键的席位更迭——远月沪锌2612合约以成交72,266手、持仓105,432手的双高姿态，正式反超此前连续多日占据主力位置的沪锌2611，提前锁定新主力合约身份；这不仅是合约代码的一次切换，更折射出多空资金对四季度锌价重心的重新定价。
截至今日午盘，沪锌2612合约最新价格25,560元/吨，较上一交易日结算价25,395元上涨165元（更新时间：12:35）；同日沪锌2611合约最新价格25,575元/吨、上涨150元，二者价格仅差15元，但持仓格局已彻底改写——2611持仓降至71,950手、成交53,197手，而2612持仓升至105,432手、成交72,266手，后者在两项指标上分别领先约46%与36%，近月价差因而收敛至15元以内，显示换月过程平稳推进、未对盘面形成额外冲击。更远月的沪锌2701持仓34,178手、成交14,734手，沪锌2702与2703合约持仓均不足万辆，远未能挑战2612的领跑位次。这一换月节奏与此前数日资金向远月迁徙的苗头一脉相承：10月中旬沪锌2612持仓便已逐步反超2611，当时市场仍在纠结换月前哨是否已现，而今成交与持仓双指标同时登顶，意味着移仓换月正式进入收官。从外盘看，伦外锌收盘价3,682美元/吨（较昨收3,674上涨8美元）、持仓263,609手维持高位，为沪锌换月提供了相对平稳的海外环境；与此同时，锌精矿加工费倒挂已持续约10个月，矿端供给弹性被持续锁死，这让新主力合约上的多空分歧较往年同期更为胶着。国内现货端，长江0#锌均价25,640元/吨上涨160元，对沪锌2612由前期的贴水结构转为升水约80元，现货跟涨令新主力盘面获得一定支撑；压铸锌合金锭均价26,300元/吨上涨150元，对0#锌仍维持约660元的高升水，下游合金环节的刚性补库使现货结构保持偏强，按沪锌2612与伦外锌测算沪伦比约6.94，内外比价处于近月相对低位，为精炼锌出口套利留有空间。值得留意的是，本次换月发生在锌价整体窄幅波动的背景下，伦外锌全天振幅不足20美元，多空在新主力上的分歧虽大却均未轻易加码，盘面处于换月与方向选择的交叠期；从资金行为看，2612在成为主力首日便承接了原2611上的绝大部分持仓，并未出现集中减仓离场，反映资金对四季度锌价的仓位仍在坚守而非撤退；这种仓位不撤、换月不慌的态势，为锌价在窄幅区间内的韧性提供了注解。
综合来看，沪锌2612接管主力席位已成定局，成交与持仓的双双领先为四季度锌价博弈划定了新主战场；后续需重点关注新主力换月后资金是否延续增仓，以及近月价差会否随交割临近再度走阔。
CCMN长江有色网讯 小江
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