11月中下旬以来,氧化铝期货市场震荡。当月合约窄幅震荡,主力及远月合约区间震荡。进入12月,期货盘面走强,价格向现货靠拢。
铝价下跌,电解铝利润被挤压,超60%产能亏损。铝厂抵触高价氧化铝,多采取少量多批次采购。现货价格上涨势头暂缓,但供应仍偏紧。产能无增长空间,消费平稳,海外供应错配刺激出口。
氧化铝企业利润攀升,平均超2400元/吨,刺激满负荷生产。但国产矿供应不足和环保限产限制产能释放。新建产能预计2025年一季度释放。
电解铝亏损加剧,但减产压力大,弹性生产成主要选择。春节前,北方电解铝厂有冬储需求,带来氧化铝刚需。
海外方面,俄铝因氧化铝涨价减产,澳大利亚产能逐步恢复,但供需错配未解,出口利润大,净出口持续。
综上,年内氧化铝供应偏紧难改,价格涨势或放缓。春节前备库需求强,供应宽松预计2025年一季度后。需关注新产能投放、铝土矿供应及计划外检修,以及电解铝厂是否因亏损减产。
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