国内弱现实特征显现，短期铜价承压于7.65-7.75万元/吨_有色金属行业要闻_长江金属资讯

国内弱现实特征显现，短期铜价承压于7.65-7.75万元/吨

2025-02-27 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：长江有色金属网数据显示，截止昨日（2月26日）长江电解铜现货升水已转入贴水20元/吨，反映下游采购意愿疲软，市场交投趋向谨慎，交易面清淡保持。

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国际局势方面，特朗普宣布乌克兰总统泽连斯基将于周五赴华盛顿签署稀土矿产合作协议，叠加俄乌外交官周四在土耳其重启会谈，市场对地缘冲突缓和预期显著升温。据外媒报道，此次会谈或涉及停火协议框架，若进展顺利，俄乌战争"慢性化"风险将大幅降低。地缘溢价消退与"金三银四"传统消费旺季临近形成双重利好，推动铜价维持高位运行。但需警惕的是，海外市场风险偏好呈现两极分化：一方面，美联储降息预期交易持续发酵（CME美联储观察工具显示3月降息概率升至67%），另一方面，2月密歇根大学消费者信心指数环比骤降5.3%至76.4（创2020年以来最快降幅），叠加12个月通胀预期跳涨至3.4%，凸显美国经济"高利率+高通胀"困局。数据显示，1月美国新建独户住宅销量同比下滑27.2%（预期-20%），创2022年以来最差单月表现，进一步印证地产链衰退风险。这种宏观经济的不确定性导致美股波动加剧（道指收涨0.3%/纳指跌0.6%），市场避险情绪反复升温，对铜价形成压制。

国内基本面呈现弱现实特征：长江有色金属网数据显示，截止昨日（2月26日）长江电解铜现货升水已转入贴水20元/吨，反映下游采购意愿疲软，市场交投趋向谨慎，交易面清淡保持。此外，今年年后归来，电线电缆企业开工率仅恢复至68%（去年同期75%），家电板块订单增量有限，新能源汽车用铜需求增速亦放缓至12%（2023年同期28%）。更值得关注的是，冶炼端供应压力持续释放——国产精炼铜产量环比增加3.2%，进口量创单月新高（15万吨），但受制于终端消费低迷，上期所库存从2025年的1月17日当周累至2月21日，已有六周，目前库存体量来到26.01万吨。这种"增量不增利"的格局导致持货商被迫调低报价，预计今日现铜价格或承于7.65-7.75万元/吨区间。

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