长江小金属网(www.ccmn.cn/xiaojinshu)：3月7日长江现货1#钴报价188000-216000元/吨，均价202000元/吨，与上一交易日持平；上海地区1#钴报价200000-210000元/吨，均价205000元/吨，较上一交易日涨5000元。本周长江现货1#钴周均价报197600元/吨，涨26200元;上海地区1#钴周均价报196700元/吨，涨25400元。

本周(3.2-3.7)钴价大幅上涨，市场行情延续上周反弹趋势。尽管地方价差扩大，但市场成交重心上移的态势明确，反映出供需矛盾逐步显性化。下游积极备货应对“金三银四”消费旺季，带动持货商积极挺价，市场整体价格大幅上扬，贸易商择机交投情绪增强，现货市场活跃度提升。

从供应端看，全球钴资源供应扰动加剧是本周行情的核心驱动因素。非洲刚果（金）主要钴矿产区因雨季延长导致物流受阻，3月第一周的发运量环比下降约15%，部分冶炼企业原料库存周期已缩短至20天以下。与此同时，印尼政府本周释放拟对镍钴中间品出口加征10%关税的信号，尽管政策尚未落地，但已引发市场对远期原料成本上升的担忧。国内冶炼端则呈现分化，春节后大型冶炼厂复工率达85%，但中小厂商受制于原料库存紧张和资金周转压力，产能利用率仅恢复至60%-70%，导致电解钴现货流通量低于预期。值得注意的是，当前国内电解钴社会库存已降至1.8万吨左右，较去年同期减少32%，库存消费比进入紧平衡区间。

需求侧呈现结构性回暖特征。新能源汽车产业链进入3月传统排产旺季，头部电池企业三元材料订单量环比增长18%-25%，其中高镍三元材料对钴的需求边际增量显著。据产业链调研，宁德时代、比亚迪等企业为应对二季度新车上市周期，正在加快动力电池备货节奏，对硫酸钴等前驱体原料的采购量较2月提升约30%。3C消费电子领域出现超预期复苏迹象，受东南亚及印度市场智能手机出货量增长拉动，钴酸锂电池订单量同比回升12%，成为支撑需求的第二极。不过，储能领域对钴的需求仍显疲软，铁锂体系持续挤压三元路线市场份额，这一结构性矛盾或限制钴价上行空间。

宏观与政策层面多重因素交织。美联储3月议息会议释放降息信号，美元指数回落至102下方，大宗商品金融属性增强，LME期钴本周累计上涨4.2%。国内两会期间提出的"新能源汽车下乡2.0"政策细则明确，2025年新建充电桩目标上调至300万台，财政补贴向快充技术倾斜，间接利好高能量密度电池材料需求。欧盟本周通过的《电池回收法案》要求2030年动力电池中再生钴比例不低于25%，这一政策导向加速了产业链对钴资源的战略储备，跨国车企与矿业公司签订长协的量价条款趋于刚性。

展望后市，3月剩余时间钴价或维持震荡偏强格局。短期看，刚果（金）物流恢复需至3月下旬，而下游补库周期尚未结束，现货紧张局面难快速缓解，预计下周钴价格有望试探210000元/吨压力位。中期需关注两大变量：一是印尼关税政策的落地时点及幅度，若正式实施将推高镍钴中间品成本约8%-12%；二是4月新能车补贴退坡前的抢装效应是否超预期。

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