锡价跌势难止：当 “光伏 AI 热” 遇上 “电子寒冬” 后市走向何方？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

锡价跌势难止：当 “光伏 AI 热” 遇上 “电子寒冬” 后市走向何方？

2025-04-15 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要： 4 月 15 日长江现货 1# 锡价报 258,250-260,250 元 / 吨，均价 259,250 元 / 吨，较前一日下跌 1,500 元 / 吨，延续近期震荡下行趋势。从 3 月 20 日至 4 月 15 日的价格波动来看，锡价经历了 “冲高回落 — 震荡调整” 的两阶段走势；

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价格走势回顾
4 月 15 日长江现货 1# 锡价报 258,250-260,250 元 / 吨，均价 259,250 元 / 吨，较前一日下跌 1,500 元 / 吨，延续近期震荡下行趋势。从 3 月 20 日至 4 月 15 日的价格波动来看，锡价经历了 “冲高回落 — 震荡调整” 的两阶段走势；

政策刺激与宏观环境对锡价形成双向拉扯：美国近期对中国出口的智能手机、半导体制造设备等豁免 125%“对等关税”，覆盖苹果、英伟达等供应链企业，预计拉动中国对美电子出口增长 5%-8%，通过提振终端制造间接利好锡需求；宏观面上，美元指数于 4 月 14 日跌破 100 关口创三年新低，理论上降低非美货币计价的锡采购成本，但市场对美国经济衰退的担忧升温，叠加全球通胀分化 —— 美国 3 月 CPI 同比 3.1%、核心 CPI 回落至 3.5%，中国 3 月 PPI 同比降 2.5% 显内需疲弱，导致锡价缺乏趋势性上涨动力，短期多空因素交织下延续震荡逻辑。
供应端：波折不断，阶段性缓解难改长期紧平衡，地缘扰动频发，缅甸佤邦：2 月启动复产筹备，原计划 Q2 放量，却因 3 月地震、电力短缺再度推迟，上半年产量或同比降 12%；刚果（金）Bisie 矿：2024 年因冲突停产（占全球供应 6%），4 月宣布分阶段复产，预计 Q2 贡献约 2,000 吨增量；马来西亚冶炼厂：3 月爆炸事故导致年产能 5%（约 8,000 吨）中断，短期加剧精锡供应紧张。当前格局国际锡协（ITRI）称 Bisie 矿复产或缓解二季度原料压力，但佤邦复产进度仍存不确定性，全球锡矿供应缺口 2025 年预计达 3 万吨，“紧平衡” 格局未破。

需求端呈现显著分化。传统消费领域，电子行业复苏乏力，中国 3 月手机产量同比下降 8.3%，笔记本电脑产量下降 12.6%，拖累锡焊料需求。但新兴领域表现强劲：光伏焊带需求随全球新增装机量攀升，2025 年预计达 500GW，对应锡需求 2.5 万吨，同比增长 15%，中国光伏焊带企业开工率维持高位；AI 算力基建推动半导体封装用锡量激增，全球 AI 服务器出货量预计增长态势，带动锡消费增量 1.2 万吨。库存与资金面：去库加速但投机情绪降温，显性库存持续下降，截至 4 月 15 日，LME 锡库存减少 245 吨至 2845 吨，低库存对锡价形成支撑，但市场更关注库存去化的持续性。但沪锡主力合约 2505 持仓量减少 2,233 手至 30,645 手，显示投机资金撤离，反映市场对锡价短期走势谨慎。锡价或维持弱势震荡，波动区间 255,000-265,000 元 / 吨。

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