【核心要点】6 月 11 日，美国劳工统计局公布了 5 月消费者价格指数（CPI）数据，为市场观察美国通胀走势与经济前景提供了关键线索。数据显示，美国 5 月总体 CPI 环比仅涨 0.1%，低于预期的 0.2%，4 月增幅为 0.2%；同比上涨 2.4%，符合预期，4 月为 2.3%。剔除食品和能源的核心 CPI 环比涨 0.1%，不及预期的 0.2%，较 4 月的 0.2% 放缓；同比 2.8%，低于预期的 2.9%，4 月为 2.8%，维持在 2021 年 3 月以来最低水平。
CPI 数据细节分析
5 月美国 CPI 数据显示，商品价格涨跌互现。新车、二手车价格分别降 0.3%、0.5%，服装价格跌 0.4%，但玩具价格涨幅创 2023 年以来最大，大型家电价格录得近五年最大涨幅。食品杂货价格 4 月下跌后，5 月涨 0.3%，谷物、鱼类、培根涨价，鸡蛋价格降约 3%，碎牛肉因存栏低、需求旺而涨价。
能源价格下降主导 CPI 放缓，5 月环比降 1%，汽油价格跌 2.6%，电力成本却涨 0.9%。
服务价格涨幅持续放缓，住房成本 5 月连续第二个月涨 0.3%，年率 3.9% 为 2021 年末以来最低。医疗保健指数环比涨 0.3%，机动车保险环比涨 0.6%，家居装饰、个人护理、教育等也有上涨 。
对金融市场的影响
股市反应积极：数据公布后，美股期货短线拉升，三大股指期货均转涨，纳斯达克 100 指数期货涨 0.4%。美股三大指数集体高开，道指涨 0.08%，纳指涨 0.33%，标普 500 指数涨 0.17%。市场认为 CPI 数据低于预期，加大了美联储降息可能性，对股市形成利好，尤其是成长型股票，如谷歌、英伟达、Meta、苹果等科技巨头均有不同程度上扬。
美元指数下跌：美元指数短线下跌约 20 点，现报 98关口附近 。通胀数据低于预期，降低了美元因高通胀带来的吸引力，同时市场对美联储降息预期升温，使得美元资产收益预期下降，导致美元走弱。
国债收益率下滑：美国 10 年期国债收益率短线下跌，现报 4.501%。较低的通胀数据降低了市场对未来利率上升的担忧，债券价格与收益率呈反向变动，投资者对债券需求增加，推动国债价格上涨，收益率下降。
黄金价格上扬：现货黄金短线拉升，现报 突破3360 美元 / 盎司关口。黄金作为传统避险资产与通胀对冲工具，在通胀数据低于预期、美元走弱背景下，吸引力提升，投资者买入黄金以保值增值，推动价格上涨。利率互换显示，交易员预计美联储在 9 月份前降息的可能性为 75% ，进一步强化了市场对货币政策转向宽松的预期，影响各类资产价格走势。
对工业金属的潜在影响
需求预期改善：从宏观经济角度看，较低的通胀水平如果能促使美联储采取降息措施，将刺激经济增长。经济的扩张通常会增加对工业金属的需求，如建筑、制造业等行业对铜、铝等工业金属的消耗会上升。例如，降息可能推动房地产市场复苏，增加对铜电缆、铝型材等工业金属制品的需求。
成本与价格传导：能源价格是工业金属生产成本的重要组成部分。美国能源价格下降，若传导至全球能源市场，将降低工业金属生产过程中的能源成本，使得冶炼企业利润空间扩大，在需求一定情况下，可能增加产量，供应增加会对工业金属价格形成一定压力。但如果需求因经济刺激快速增长，供应增加也可能被消化，价格有望稳定或上升。
市场情绪影响：美国 CPI 数据影响全球市场情绪。若市场因美国通胀温和、经济前景改善而乐观，投资者会增加对风险资产的配置，工业金属作为具有较强顺周期属性的资产，会吸引更多资金流入期货市场，推动价格上升。资金的流入可能导致工业金属期货价格波动加剧，短期内价格向上动力增强。
周三晚间 LME 金属期货涨跌互现。伦铜报 9647 美元，跌 78 美元，跌幅 0.80%；伦铝报 2516.5 美元，涨 22.5 美元，涨幅 0.90%，连涨三日；伦锌报 2651 美元，跌 7.5 美元，跌幅 0.28%；伦铅报 1993.5 美元，涨 6 美元，涨幅 0.30%；伦镍报 15145 美元，跌 185 美元，跌幅 1.21%，处于两周低点；伦锡报 32560 美元，跌 20 美元，跌幅 0.06% 。美国通胀数据表现影响市场对美联储货币政策预期，进而对各类资产价格产生连锁反应，后续市场走向仍需紧密关注经济数据及政策动态。

（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网