碳酸锂期货市场24日上演“过山车”行情，主力合约LC2509早盘横盘震荡，午后盘中急拉超4%至61,500元/吨，上涨2600元/吨，但现货市场却延续跌势，长江有色金属网数据显示，长江综合的电池级氢氧化锂与工业级碳酸锂分别下跌200元/吨至58,550元/吨和52,650元/吨。这种期现背离折射出市场对底部区间的博弈加剧，但基本面疲软仍制约价格修复空间。

​​多空博弈：技术面超跌与基本面利空的角力​​

期货市场的异动源于三重因素：其一，碳酸锂价格触及60,000元/吨关键心理支撑位后，触发算法交易买盘；其二，部分贸易商囤积低价货源，借机拉高仓单报价（广期所仓单周降1,014吨至26,779吨）；其三，海外锂矿价格企稳（600-610美元/吨）缓解成本坍塌担忧。但现货端持续疲软暴露供需矛盾——6月碳酸锂周度产量环比增9%至18,462吨，而磷酸铁锂正极材料需求环比降10%，导致社会总库存周转天数攀升至60天，相当于3个月消费量。这种“生产热、需求冷”的格局，使得反弹缺乏持续性支撑。

​​库存困局：从“被动累库”到“主动抛压”​​

当前锂盐库存呈现“双高”特征：上游冶炼厂库存增至5.86万吨（周增1.69%），下游材料厂库存维持4.04万吨（去库0.79%），中间贸易环节库存达3.59万吨（周增1.99%）。更严峻的是，海外锂精矿库存积压至3.5个月，叠加6月南美盐湖发运量环比增15%，原料端供应压力持续传导。值得注意的是，江西云母提锂企业开工率升至年内新高，外购矿冶炼利润修复至5,000元/吨，可能刺激产能进一步释放，加剧供需失衡。

​​成本支撑：锂矿价格“弹簧效应”减弱​​

锂辉石精矿（6%品位）价格在610美元/吨附近企稳，但成本支撑逻辑已悄然生变。澳洲矿山通过降低品位（从6%降至5.5%）变相降价，实际到岸成本下移至580美元/吨。与此同时，非洲硬岩锂矿加速出清，部分项目现金成本已跌破400美元/吨，这为后续价格下行埋下隐患。若碳酸盐价格反弹至65,000元/吨，将刺激高成本矿商复产，形成“价格涨-供应增”的负反馈循环。

​​资金面信号：持仓结构暗藏变数​​

期货市场持仓数据显示，前20席位净空单达28,900手，空头主力集中度显著高于多头。但07合约持仓量异常增长（当前65.7万手），交割月临近可能引发多空对决。历史数据显示，2024年7月碳酸锂期货交割前一个月，价格波动率通常放大至40%。当前市场需警惕两大风险：一是现货贴水扩大导致仓单注销压力；二是投机资金利用政策预期（如印尼锂出口限制）炒作远月合约。

​​后市研判：底部震荡中的三大观察窗口​​

​​需求验证期​​：7月新能源汽车排产若环比增10%以上，可能触发补库需求，否则库存去化将延长至四季度；

​​成本坍塌线​​：关注澳洲锂辉石招标价，若跌破550美元/吨，可能引发碳酸锂价格二次探底；

​​政策变量​​：欧盟碳关税细则（7月表决）或增加进口成本，间接支撑国内价格。

​​结语：在混沌中寻找确定性​​

碳酸锂市场正处于“至暗时刻”与“反转前夜”的交织期。短期技术性反弹难改中期弱势格局，但超跌后的波动率放大可能孕育结构性机会。对于产业链企业而言，建议采取“背靠60,000元/吨逢高套保+低位分批建仓”策略，而投资者需警惕8-9月传统旺季预期与现实需求的落差风险。当行业洗牌进入深水区，唯有具备成本优势（如云母提锂）与技术壁垒（如金属锂回收）的企业，方能在周期底部构筑护城河。

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