伦敦期市行情：铜铝领跌，金属板块承压
7月17日，亚盘时段（北京时间16：30分）伦敦金属交易所（LME）基本金属价格大面积走低：
三个月期铜：收跌0.24%至9614美元/吨，延续7月以来震荡下行趋势；
三个月期铝：收跌0.39%至2565.50美元/吨，创近两周新低。
其他金属报价包括，三个月期锌：收涨0.09%至2702美元/吨；三个月期铅：收跌0.18%至1974.5美元/吨，为6月20日以来的最低水平；三个月期锡：收跌0.85%至32710美元/吨；三个月期镍：收涨0.10%至15005美元/吨
苏克敦金融指出，LME铜库存近期持续攀升至12.22万吨，主因原计划运往美国的铜正被大量转运至交易所仓库，叠加美国铜关税生效期限（8月1日）临近，出口商面临物流调整压力，进一步推高显性库存。
宏观压制：美元走强叠加关税预期，投机资金退潮
•美元指数反弹：美国6月PPI数据低于预期但核心通胀仍高，美联储维持中性政策立场，美元指数短线回升至98.624附近，以美元计价的基本金属需求前景承压。
•关税政策扰动：美国拟对进口铜征收50%关税的消息持续发酵，市场此前担忧的“抢运”需求在7月明显降温，投机性多头仓位加速离场。苏克敦金融研究主管Daria Efanova表示，当前市场对关税的炒作已进入“兑现期”，资金退潮导致金属板块整体承压。
基本面：库存累积与需求疲软共振
•供应端：秘鲁矿端抗议封锁解除、力拓等矿企产量增长（力拓二季度铜产量同比增15%），叠加中国冶炼厂产能释放，全球铜供应趋于宽松；铝方面，国内电解铝增产幅度有限，供应压力可控，氧化铝成本近期持稳于3050元附近，仍支撑冶炼利润。但行业淡季影响下，现货交投低迷，下游刚需交易疲弱，促使铝锭社库去库压力增大，限制铝价反弹空间。
•需求端：欧美制造业PMI持续低于荣枯线，中国7月进入传统消费淡季，新能源车、光伏等领域需求虽具韧性，但难以抵消传统行业（建筑、家电）的疲软。LME铜库存增至12.22万吨以上（较6月28日低点90625吨上涨34.79%），伦铝库存亦大幅累积至42.72万吨（较6月26日低点33.69万吨涨26.80%），进一步压制铝价格。
后市展望：关注关税落地与库存变化
当前基本金属市场处于“宏观情绪谨慎+基本面偏弱”的格局，短期价格或延续震荡偏弱运行：
若美国8月1日正式实施50%铜关税：可能引发新一轮贸易摩擦，但此前市场已部分消化预期，实际影响或有限；
•库存去化节奏：需关注LME铜库存能否在8月后逐步消化，若持续累积，铜价或下探9500美元/吨支撑位；
•美元指数走势：若美联储年内启动降息，美元承压或为金属价格提供反弹机会。
•操作建议：短期以区间操作为主，铜关注9500-9800美元/吨区间，铝关注2500-2800美元/吨区间；警惕关税政策落地后的短线波动风险。
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