今日不锈钢期货弱势震荡，截止15:00分主力合约2512最新收报12465，最低收报12450，较前一日下跌105元，宏观面，政府停摆落幕，市场却迎来更大风暴——美联储降息预期陷入剧烈博弈，全球资产迎来新一轮定价洗牌。美元强势震荡、美股科技股狂欢之际，不锈钢这一传统工业血脉，正站在宏观动荡与产业基本面的十字路口。当流动性预期与实体经济韧性激烈碰撞，不锈钢价格能否穿越周期，走出独立行情？具体分析如下：
不锈钢供应端现状如何？
11月不锈钢排产虽环比微降，但绝对量仍居高位，显示供应压力依旧突出。其中200系与300系产量小幅收缩，400系则逆势微增，整体结构调整大于实质性减产。社会库存持续累积，去库速度缓慢，前期高产量的累积效应仍在压制市场。原料端呈现系统性走弱，镍铁价格呈现下行，铬铁、钼铁同步跟跌，成本支撑持续松动。部分钢厂利润空间被挤压至盈亏边缘，减产意愿有所上升，但尚未形成规模性供给收缩。
不锈钢需求端现状如何？
需求端已全面进入淡季模式，下游家电、建筑、装修等行业订单收缩明显，终端企业多以“按需采购”策略应对，市场缺乏持续补库动力。贸易环节信心低迷，普遍采取低库存运营，部分商户为回笼资金不得不“倒挂”销售，市场呈现“量价齐弱”格局。
短期价格走势预测
主力合约价格下行已提前反映市场偏空情绪。在高供应、高库存压力未解的情况下，终端需求未见起色，淡季效应显著。若无强力政策干预，预计短期内不锈钢价格大概率延续“震荡偏弱”走势，底部区间或将进一步接受考验。
关键变量与风险提示
未来行情走向需紧盯三大信号：一是政策端是否会出台更具力的房地产刺激或基建投资计划；二是镍、铬等原料价格是否会出现超预期波动，冲击成本防线；三是新增产能的投放节奏会否再度加剧供应压力。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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