11月17日，碳酸锂市场迎来“火山喷发”式暴涨——广期所主力2601合约高开高走，单日涨幅9%收于95200元/吨，成交量暴增60.95万手至136.70万手，持仓量同步攀升4.62万手至56.3万手。长江有色金属网数据显示，长江综合电池级碳酸锂报价单日跳涨2200元至88300元/吨，工业级碳酸锂同步跟涨2,200元/吨至86450元/吨，市场情绪瞬间被点燃。这波行情背后，是供给端“紧箍咒”与需求端“强引擎”的双重博弈。
供给端：矿端瓶颈难解，开工率“冰火两重天”
当前碳酸锂周产量仅2.15万吨，环比微增0.05%，冶炼开工率却降至55%左右。细分来看，锂辉石提锂开工率64%仍处高位，但锂云母提锂因环保限制开工率仅31%，盐湖提锂虽达63%却受季节性产能约束。最受关注的枧下窝矿复产仍悬而未决——若迟迟不开，头部电池厂将面临百亿级利润损失；即便复产，去库趋势难逆，情绪面已形成“开矿即利空”的短线反馈逻辑。
需求端：储能“充电”，动力电池“狂飙”
储能市场供需两旺，磷酸铁锂需求旺盛到“订单排到明年上半年”，头部企业满产满销，开工率高达77%。新能源车购置税减半政策叠加年底销售旺季，更催生“前置需求”——部分消费者为赶政策末班车提前购车，带动磷酸铁锂需求增长10%以上。三元材料虽受原料成本上行压力，但前驱体开工率49%、材料开工率56%仍显韧性，印证下游排产维持高位。
库存迷局：13周连降背后的“暗涌”
社会库存连续13周去化至12.05万吨，看似乐观，实则暗藏玄机——上游库存降7.96%至2.83万吨，下游库存降6.22%至4.88万吨，但中游贸易商库存反增5.34%至4.34万吨，显示中间环节存在“囤货待涨”心理。更关键的是，下游库存周期普遍仅3-7天，若期价横盘，补库采购将被迫启动，形成“价格-库存”螺旋上升通道。
波动率密码：从70%到40%的“情绪收敛”
不同于8月价格逼近9万时70%的年化波动率，当前波动率降至35-40%，市场预期分歧明显收敛。这种“低波动+高弹性”组合，往往预示行情将“瞬时启动”。期权市场也未显做空趋势，多头行情尚未走完——9万关口是突破还是横盘，取决于枧下窝矿复产进展与下游需求持续性。
未来展望：政策与技术的“双轮驱动”
发改委2027年180吉瓦新型储能装机目标，叠加新能源车购置税调整，将持续为锂盐需求托底。技术层面，高压实磷酸铁锂等新工艺推动产能结构升级，头部材料企业已开启“技术迭代+产能优化”双轨模式。
这场暴涨，既是供需紧平衡的必然结果，也是市场对政策、技术、情绪的多重押注。当“矿”世风云遇上“电”驱时代，碳酸锂的价格曲线，或将书写新能源产业链的新篇章——而每一克锂的波动，都牵动着从矿山到电池厂的产业神经。
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