一、宏观面
美元指数19日尾市收于101.980，上涨0.14%，自10月初高位持续回落，强美元对有色估值的压制已明显弱化。美股纳指涨1.11%报26430.89，科技板块回暖带动风险偏好回升。国内电解铝产能运行率长期维持98%以上，4500万吨产能红线形成刚性约束，铝水比持续抬升进一步压制流通铝锭增量，供给端缺乏弹性成为铝价最坚实的底部支撑。
二、国际期货盘面行情
LME伦铝收盘价3034美元/吨，涨26美元/吨，涨幅0.86%，持仓573361手。伦铝重新站上3000美元/吨整数关口，海外可交割仓单高度集中、库存持续低位，叠加中东地缘局势僵持导致跨区域铝锭运输受阻，海外现货紧平衡状态并未随复产消息缓解，对沪铝开盘形成利多指引。
三、上期所盘面情况
隔夜沪铝2612合约收23105元/吨，涨90元，今开23015元/吨，盘中最高23120元/吨、最低22990元/吨，成交量51352手、持仓224387手，成交与持仓双双居首。期价站稳23000元/吨关口，下方22900元/吨一线支撑有效，上方23200元/吨附近存在压力，短期重心缓慢上移。
四、库存与基本面
海外方面，LME铝库存报236375吨，较前一日减少1500吨，维持低位去化。国内方面，上期所铝周库存降至236972吨，单周大降29401吨，降幅达11.04%，为连续第六周回落并创下年内阶段低位，海内外显性库存同步去化。需求端进入传统旺季中段，下游加工龙头企业开工率回升至60%以上，9月未锻轧铝及铝材出口量创近三个月新高，海外需求韧性超出预期。
五、长江市场行情
10月19日长江现货A00铝均价23650元/吨，涨190元，报价区间23630-23670元/吨。铝升贴水均价走阔至295元/吨，较前值扩大15元，现货升水随价格反弹同步走高，期货月差维持近强远弱结构。铸造铝合金锭A356.2均价24000元/吨涨200元，ADC12均价24300元/吨涨100元，铝系加工材跟涨积极；废铝与铝锭价差收窄至5850元/吨，再生铝成本抬升对原铝形成替代性支撑。
六、CCMN今日价格预测
综合来看，伦铝重返3000美元/吨上方、沪铝夜盘翻红，叠加海内外库存同步去化至年内低位与升水逆势走阔，低库存托底逻辑清晰，今日现货铝价看涨。预计今日长江现货A00铝价格运行区间在23650-23750元/吨。
CCMN小结：上期所铝库存六周连降、单周降幅逾11%，伦铝重回3000美元/吨，低库存与旺季需求形成共振，今日现货铝价持稳为主。关注下游订单在10月下旬的持续性。
长江有色：小江
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