中色股份（000758.SZ）于2025年5月16日召开第十届董事会第7次会议，审议通过《关于公司拟择机出售股票产的议案》，计划在未来24个月内择机出售所持盛达资源（000603.SZ）全部股票（约1592.61万股，占总股本2.31%）。这一动作标志着公司进一步聚焦“资源+工程”双主业、优化资产配置的战略深化，也是应对全球金属资源市场波动与行业竞争的关键举措。

​​一、核心决策内容：灵活授权与动态调整​​

根据公告，此次出售授权管理层全权负责交易细节，包括​​时机选择、交易方式、价格与数量​​等，并设定以下关键条款：

​​时间窗口​​：自董事会审议通过后24个月内完成，覆盖潜在的市场波动周期；

​​动态调整机制​​：若盛达资源实施送股、转增股本等操作，出售数量将相应调整，确保股权价值最大化；

​​财务目标​​：通过回笼资金优化资本结构，降低资产负债率（2025年Q1为58%），提升主业投资能力。

​​二、战略动因：聚焦“资源+工程”双轮驱动​​

中色股份此次资产调整背后，是公司近年来持续强化核心竞争力的延续：

​​主业聚焦​​：2024年公司“资源+工程”业务合计贡献营收超96%（工程承包43.01亿元、有色金属40.08亿元），出售非核心资产可进一步集中资源发展印尼达瑞铅锌矿（设计产能100万吨/年）和哈萨克斯坦铜冶炼厂等重大项目；

​​研发与产业升级​​：2024年研发投入同比增长24.31%，重点攻关智能矿山、资源回收等技术，提升铅锌精矿毛利率至65.12%（行业领先水平）；

​​海外市场扩张​​：2024年新签工程合同额164.88亿元（同比+103.71%），印尼、哈萨克斯坦等地项目储备达596亿元，需持续投入资金保障执行。

​​三、盛达资源：被剥离资产的价值与风险权衡​​

作为被出售标的，盛达资源的市场表现与财务特征值得关注：

​​资产规模与负债​​：截至2025年Q1总资产65.47亿元，资产负债率46%（低于中色股份的58%），但归母净利润仅828万元（同比+194%），盈利能力有限；

​​行业前景​​：受“一带一路”基建需求拉动，金属资源长期需求向好，但短期面临​​价格波动​​（如锌价2024年跌幅超15%）和​​环保政策收紧​​压力；

​​股权流动性​​：中色股份持股占比2.31%，若一次性减持可能对股价形成冲击（盛达资源当前市盈率22.29倍，高于中色股份的27.68倍）。

​​四、市场影响与风险提示​​

​​短期资金效应​​：按盛达资源最新股价13.15元估算，出售可回笼资金约2.1亿元，用于偿还流动负债（92.52亿元）或投资高毛利项目；

​​战略协同性​​：剥离非核心资产后，公司可加速印尼达瑞铅锌矿建设（锌品位10.9%，全球领先），提升资源自给率；

​​潜在风险​​：

​​市场波动​​：若金属价格持续下行，可能影响出售收益；

​​执行不确定性​​：2024年同类减持计划（授权12个月）因市场环境未实施，此次延长至24个月提高灵活性。

​​五、未来动向：主业强化与资产组合优化​​

中色股份的后续战略将围绕以下方向展开：

​​资源增储​​：推进白音诺尔铅锌矿深部勘查（2024年新增储量4.4万吨）和青海优选资源开发项目；

​​工程业务国际化​​：深化东南亚（越南多农电解铝项目）、中亚等区域布局，抢占绿色基建市场份额；

​​资本运作​​：参考2024年剥离中稀南方稀土股权的经验，未来可能继续整合低效资产，提升ROE（2024年为7.37%）。