2025年8月15日，长江现货1#钴均价报收264000元/吨，较上一交易日下跌1000元，本周累计跌幅达3000元。这一就价格波动背后是供应过剩与需求疲软的双重压力。
供应端：
全球钴市场正经历重要转折。作为全球最大钴生产国，刚果（金）的政策动向对市场影响深远。2025年2月，该国宣布实施为期4个月的钴临时出口限制措施，引发市场波动。尽管这只是短期调控手段，但反映出资源国对钴产业链控制力度的加强趋势。从长期来看，刚果（金）在全球钴供应中的主导地位可能有所减弱，其市场份额预计将从去年的76%降至2030年前的65%。
与此同时，印度尼西亚正快速崛起为新的钴供应中心。得益于丰富的镍钴伴生矿资源和完善的冶炼产业链，印尼钴产量呈现快速增长态势。报告预测，到2030年，印尼在全球钴市场的份额将从当前的12%提升至22%。这种供应格局的变化，正在重塑全球钴资源的流通路径。
需求端：
新能源汽车市场是钴需求增长的主要驱动力。近年来新能源汽车市场增速放缓，尤其是磷酸铁锂电池对三元电池的挤压，减少了钴的需求。尽管8月新能源乘用车渗透率超50%，但整体需求增长未达预期。
此外，钴在航空航天、硬质合金等传统工业领域的需求也保持稳定增长，但难以弥补新能源汽车市场增速放缓带来的需求缺口。
未来走势：
受供需失衡影响，短期钴价可能继续走弱。市场观望情绪浓厚，下游客户采购意愿有限。同时，刚果金政策调整频繁，增加运营风险。环保要求提高和开采条件恶化导致生产成本上升，但成本支撑减弱。
中长期来看，受新能源产业推动，全球钴需求预计以每年7%的速度增长。而供应端增速仅5%，可能导致未来供应短缺。尽管电池技术创新，如高镍低钴电池和磷酸铁锂电池的推广，可能缓解供应压力，但完全替代钴仍需较长时间。
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