2025年8月13日，现货黄金市场呈现“冲高回落”态势，盘中一度突破3370美元/盎司关口，但尾盘回吐大部分涨幅，最终收涨0.23%至3355.83美元/盎司。这一波动背后，美元走弱、美债收益率下行与美联储政策预期构成主要支撑，但技术面阻力与市场情绪变化导致涨幅收窄。
一、美元指数微跌，黄金持有成本降低
13日纽约尾盘，ICE美元指数跌0.27%，报97.829点。美元走弱直接降低了以美元计价的黄金对于非美货币投资者的成本，推动早盘金价上行。然而，美元跌幅有限，且尾盘小幅反弹，限制了黄金的进一步上涨空间。
二、美债收益率分化，降息预期支撑金价
13日，美国10年期国债收益率跌5.62个基点，报4.2326%，2年期美债收益率跌5.63个基点，报3.6745%，显示市场对美联储短期降息的预期升温。根据CME FedWatch工具，交易员对美联储9月降息的押注概率提升至67%，远高于前一天的55%。
美联储官员古尔斯比和博斯蒂克当日表示，货币政策将“依赖数据”，进一步巩固了降息预期。较低的利率环境通常利好无收益资产黄金，因其机会成本下降。
三、技术面与情绪面：冲高后获利了结
尽管基本面支撑金价，但黄金在3370美元/盎司附近遭遇技术阻力，部分投资者选择获利了结，推动价格回撤。此外，中美贸易关系暂缓（关税推迟90天）降低了市场避险需求，而地缘政治（如中东局势）未进一步恶化，也削弱了黄金的避险吸引力。
四、后市展望：短期震荡，长期仍受降息预期支撑
当前黄金市场处于“基本面支撑”与“技术面压制”的博弈中。短期来看，3370美元/盎司附近阻力明显，需突破该价位才能打开进一步上涨空间。长期而言，美联储降息周期的开启、地缘政治不确定性及全球债务风险仍为黄金提供结构性支撑。投资者需密切关注美联储9月议息会议及美国经济数据表现。
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