一、行情异动：现货与期货的 “冰火两重天”
9 月 22 日碳酸锂市场呈现鲜明分化：长江有色金属网数据显示，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 73550 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价报 71650 元 / 吨，均较前一日上涨 150 元。但期货市场画风突变，主力合约冲高后回落，最终收跌 0.05%，报 73420 元 / 吨，期现价差进一步收窄至 130 元。
这种 “现货强、期货弱” 的格局，折射出市场对短期政策扰动与长期基本面的深度博弈。
二、现货微涨：政策预期主导的供给侧炒作
现货价格逆势上涨的核心驱动力，来自江西锂矿政策落地前的供给收缩预期：
9・30 大限临近的不确定性
宜春市 8 宗涉锂矿山需在 9 月 30 日前完成锂矿种变更核实，其中包括宁德时代旗下年产万吨级 LCE 的枧下窝矿区。尽管最终裁定尚未公布，但市场已提前交易 “产能收缩” 逻辑 —— 该区域锂云母产量占全国近 40%，若全面停产核查，短期供给缺口可能达 3%。铜冠金源期货 9 月 22 日研报明确指出，江西矿端扰动已成为当前市场博弈核心。
成本线支撑下的惜售情绪
当前价格已接近行业成本中枢，外购矿冶炼厂虽仍处亏损，但自有矿企业如赣锋锂业（当日市值 1080 亿元）依托资源优势维持生产，行业并未出现大规模减产。7.3 万元 / 吨的价格接近全球成本曲线中位水平，进一步下跌空间有限，促使贸易商减少抛货。
三、期货回落：基本面乏力戳破情绪泡沫
期货市场冲高回落，则暴露了基本面的真实短板：
去库放缓显需求疲态
尽管社会库存延续去库态势，但去库速度明显放缓，显示 “供需双旺” 更多停留在数据表面。2025 年作为供需平衡过渡年，供给端产能释放高峰尚未结束，国内碳酸锂排产仍维持高位，而储能需求虽同比增长 333%，但单耗占比低，难以形成有效拉动。
长期过剩压力未解除
全球碳酸锂供应仍在增长通道，2025 年预计达 49 万吨 LCE，同比增长 36%，其中南美盐湖到港量持续处于历史高位。青山集团阿根廷盐湖项目已于 2025 年投产，年产能 2.4 万吨，进一步压制长期涨价预期。
四、后市关键：政策落地与产能出清赛跑
短期市场将聚焦两大节点：
政策节点：9 月 30 日江西矿权变更截止后，若超预期停产将触发价格反弹；若裁定延期则情绪或快速降温。
市场节点：当前价格处于 6-10 万元 / 吨震荡区间中段，需观察澳洲高成本矿山（现金成本约 6 万元 / 吨）是否出现减产，这将成为产能出清的关键信号。
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