2025年9月18日，长江有色金属网数据显示，国内锗现货报价区间为14100-14500元/千克，均价14300元/千克，较前一交易日下跌200元/千克；氧化锗报价区间9800-10000元/千克，均价9900元/千克，同步回落100元/千克。尽管短期价格呈现调整态势，但全球锗市场因中国出口管制政策引发的供需博弈仍在持续，产业链上下游的连锁反应正重塑行业格局。
作为全球锗供应的核心力量，中国自2024年底强化对锗等战略金属的出口管制后，欧美市场面临严峻挑战。英国《金融时报》指出，过去西方交易商单次可采购超100公斤锗的盛况已难再现，当前能获得10公斤已属“谢天谢地”，且价格较管制前飙升三至四倍。2025年1-7月，美国自中国进口锗量骤降，军工巨头洛克希德·马丁公司被迫转向韩国供应商，但替代材料研发因技术壁垒进展缓慢。市场分析师指出，锗作为红外光学器件、光纤通信及第四代半导体材料的关键原料，其战略价值在无人机需求激增与星链计划推进中进一步凸显。
从供应端看，锗作为铅锌冶炼副产品，受环保政策及原料紧张制约，国内产能扩张有限。尽管美国锗储量占全球45%，但自1984年起将其列为国防储备资源，近年开采量趋近于零，导致全球约68.5%的锗依赖中国供应。这种供需失衡推动锗价在2025年6月突破14000元/千克关口，创历史新高。
需求侧，多结砷化镓锗电池在空间太阳能领域的应用前景广阔，预计2027年前我国星链计划将拉动超76吨太阳能用锗需求，而光纤通信与红外成像技术的普及亦为市场注入长期增长动能。
值得注意的是，价格波动背后是产业链的深度调整。部分企业通过技术升级提升锗产品附加值，例如开发高纯度区熔锗锭及锗基复合材料，以应对高端市场需求。与此同时，欧盟、日本等经济体加速推进锗资源战略储备，试图降低对中国供应链的依赖。市场机构预测，随着中国对关键矿产出口管控的常态化，全球锗市场或将进入“高价波动、技术竞合”的新周期。
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