9 月 22 日，国内碳酸锂市场呈现 “现货稳、期货弱” 的分化格局。现货端，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 73550 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价 71650 元 / 吨，均与前一交易日持平。市场成交显示，下游正极材料厂采购以 “小单补库” 为主，江西地区电池级碳酸锂实际成交集中在 73400-73700 元 / 吨区间，议价空间压缩至 300 元 / 吨以内，反映现货端支撑力仍在。​

期货市场则显露调整压力：碳酸锂主力合约 2512 全天区间震荡，最终收跌 0.16%，报 73660 元 / 吨，盘中最大振幅仅 0.8%。资金面数据显示，当日碳酸锂主连合约净流出资金达 4.6 亿元，创 9 月以来单日最大资金撤离规模，期货与现货的价格联动性出现短暂脱节。​

供应端：复产预期释放，短缺忧虑降温​

江西锂矿扰动的缓解成为现货止涨的关键推手。宁德时代控股的枧下窝锂矿已召开复产工作会议，其采矿权证审批进展超市场预期，预计最快 9 月底即可复工。该矿区 2025 年规划产量达 8 万吨，占江西锂矿总产量的 50%，折算碳酸锂当量约 20 万吨 / 年，复产将直接填补此前停产造成的供应缺口。叠加锂辉石加工产能释放 ——9 月国内碳酸锂产量预计环比增加 1.7% 至 8.67 万吨，其中锂辉石提锂产量贡献主要增量，市场对四季度供应过剩的担忧有所升温。​

龙头企业的产能补充进一步强化供应预期：赣锋锂业阿根廷 Mariana 锂盐湖项目一期已稳定投产，2 万吨 / 年氯化锂产能正逐步释放，叠加进口锂辉石到港量同比增长 12%，国内锂原料库存周转天数从 8 月的 12 天回升至 15 天，原料端紧张格局显著缓解。​

需求端：锂电旺季启动，库存持续去化​

下游强劲需求成为现货价格的 “定盘星”。储能领域率先发力，2025 年全球储能系统出货量预计达 40-50GWh，同比增长超 50%，其中沙特 7.8GWh 项目进入交付高峰，国内构网型储能订单同比激增 80%，直接拉动磷酸铁锂电池需求。动力电池领域同样回暖，9 月动力电池排产增速预计突破 10%，较 8 月的 6% 显著提升，头部电池厂锂盐采购量环比增长 15%。​

库存数据印证需求韧性：截至 9 月 20 日，国内碳酸锂社会库存较 8 月末下降 7%，其中电池级碳酸锂库存降至 1.2 万吨，处于近半年低位。江西某正极材料龙头在调研中透露，当前锂盐库存周期已压缩至 10 天以内，“随用随采” 模式下短期补库需求仍在。​

期货异动：资金情绪降温，脱离基本面波动​

期货微跌更多源于市场情绪与资金行为扰动。一方面，前期碳酸锂期货累计涨幅达 8%，部分短线资金借 “供应改善” 预期获利了结，4.6 亿元的单日净流出直接压制价格；另一方面，工业品市场整体走弱产生联动影响，国内大宗商品指数当日下跌 0.53%，拖累碳酸锂期货跟跌。但值得注意的是，期货价格仍围绕现货中枢波动，73660 元 / 吨的收盘价与现货价差不足 110 元，显示长期基本面仍起主导作用。​

后市展望：短期震荡筑底，长期看需求强度​

短期而言，供应复产预期与需求旺季补库将形成持续博弈，碳酸锂价格大概率维持 72000-75000 元 / 吨区间震荡。若枧下窝锂矿月底顺利复产，期货或测试 72000 元支撑位；若 9 月动力电池排产超预期突破 12%，现货有望向 75000 元发起冲击。​

中长期来看，需求增长仍是核心主线。2025 年全球动力电池需求预计增长 25%，储能电池需求增速超 50%，带动碳酸锂年需求量突破 130 万吨。而全球锂资源增量有限，澳洲锂矿增产幅度仅 8%，供需缺口或在 2026 年重新扩大，碳酸锂价格中枢有望逐步回升至 80000 元 / 吨以上。机构提示，具备资源自给能力的龙头企业及库存低位的正极材料厂，更能抵御短期价格波动风险。​

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