2025年9月16日 长江有色金属网快讯
今日三氧化二锑99.8%主流报价区间降至156,000-157,000元/吨，均价156,500元/吨，较前一交易日下跌2,500元/吨，创2024年10月以来新低。
锑产业链在光伏需求收缩、政策调整深化及全球供应链重构背景下的深度调整压力，市场供需矛盾进一步激化。
供给端：国内检修与进口补充博弈加剧
国内锑冶炼企业自7月起实施轮流检修，涉及产能约12万吨/年，导致锑精矿加工费降至低位。尽管国内减产，但进口原料补充作用显现，1-7月锑矿砂进口量增长，俄罗斯、塔吉克斯坦贡献增量，部分抵消国内减产影响。国际市场上，锑锭报价维持在55,000-58,000美元/吨区间，但受终端需求走弱影响，8月海外价格较月初回调。新实施的《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》进一步要求锑精矿中砷、镉等有害元素含量严控，抬高了进口原料合规成本。
需求端：光伏与阻燃剂双核心承压
光伏玻璃窑炉冷修计划增加导致阻燃剂需求持续低迷，部分中小厂商为回笼资金以低于市场价出货。房地产新开工面积下滑进一步拖累阻燃剂采购积极性，氧化锑企业毛利率普遍压缩。海外市场同样面临挑战，欧盟拟修订《有害物质限制指令》，将锑化合物纳入管控清单，可能压缩出口市场空间。尽管HJT电池低温锑胶膜技术有所突破，但短期内难以形成规模替代效应，光伏领域需求复苏仍需时间。
政策端：出口管制与环保升级双轨施压
行业传闻锑制品出口退税率或从13%下调至9%，若落地将削弱中国产品国际竞争力。与此同时，国内反内卷政策持续发力，部分企业转向高附加值产品，但短期内难以对冲传统领域需求下滑。2024年9月实施的锑出口管制导致美国军工产业链陷入“锑荒”，但国内再生锑产能释放有限，加剧短期供需失衡。
全球锑资源静态储采比不足25年，中国锑产量占全球比例降，资源稀缺性支撑价格中枢。
但短期需警惕两大风险：一是无卤阻燃剂技术突破可能削弱锑需求，欧盟RoHS指令对电子设备用锑的限制已导致年需求减少约3,000吨；二是碳酸锂等关联材料价格波动或引发产业链连锁反应，当前碳酸锂价格较年初下跌42%，间接压制锑在储能领域的应用拓展。
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