2025年10月20日，长江有色金属网数据显示，碲报价区间攀升至615-625元/千克，均价达620元/千克，较前一交易日上涨15元/千克，单日涨幅2.44%。

以光伏、半导体为核心的高科技产业对战略小金属展现出强劲需求。
作为光伏玻璃澄清剂、半导体掺杂剂的关键原料，碲价走势已成为观察新能源转型与科技产业升级的重要风向标。

供给端：产能集中度高，环保政策制约供应弹性
碲供给端呈现“资源集中+技术壁垒”特征。全球约70%的碲资源伴生于铜、铅锌等金属冶炼过程，国内产能高度集中于电解铝龙头企业。受环保督察及冶炼副产品回收技术限制，中小厂商复产进度缓慢，行业有效产能利用率不足六成。同时，国际航运扰动及部分国家出口限制政策，导致进口补给有限，市场流通货源持续偏紧。

需求端：双轮驱动效应强化，新兴应用拓展增量空间
光伏产业扩张与半导体技术迭代形成双重支撑： 
• 光伏领域：全球光伏装机量保持两位数增长，碲基澄清剂在高端玻璃生产中渗透率提升，带动单吨玻璃碲耗量增至8-10千克。新兴市场政策补贴及碳关税机制推动需求持续释放。 
• 半导体领域：5G通信设备与AI芯片对高纯度碲化物材料需求激增，半导体级碲消费占比突破15%。技术替代压力下，企业加速研发碲基新材料以应对供应链风险。 
• 跨界应用：热电材料、光伏银浆添加剂等新兴领域贡献增量需求，部分企业已实现吨级订单突破。

政策与宏观：产业升级与地缘博弈重塑供需格局
政策层面，多国将碲列入关键矿产清单，国内环保标准升级加速落后产能出清。国际贸易环境复杂化导致供应链区域化趋势显现，企业加快海外资源布局。宏观层面，全球能源转型加速推升战略资源战略价值，美元流动性变化对以美元计价的大宗商品形成支撑。

短期强势延续，长期关注技术替代与回收突破
当前碲价已突破行业成本中枢，预计供需缺口将支撑价格维持高位震荡。中长期看，回收技术商业化（如铜冶炼副产回收）及替代材料研发进展将影响市场格局。

碲虽然听起来小众，但它独特的物理和化学性质，让它在我们生活中的许多高科技领域都扮演着关键角色。

上游：资源来源与提取
碲的供应起点有些特别，它极少以独立矿物存在，主要是作为铜冶炼的副产品被回收的。
资源分布：全球碲资源高度集中于铜矿资源丰富的地区。中国虽占据供应链关键环节，但原生资源相对匮乏。
提取流程：在铜的电解精炼过程中，会产生一种名为 “阳极泥” 的淤泥状物质，这里面富集了碲、金、银等多种稀散金属。碲就从这里出发，经过一系列复杂的化学处理（如硫酸化焙烧、碱液浸出等），从阳极泥中被提取出来，形成初步的 “碲精矿” 。
正因如此，碲的全球供应量并不直接由自身的市场需求决定，而是高度依赖于铜的产量。这也导致了碲的天然稀缺性和供应链的脆弱性。

中游：冶炼与高纯化
从碲精矿到能满足高端领域应用的材料，还需要经过中游的精炼和提纯。
初步冶炼：碲精矿经过焙烧、还原等工艺，可以熔铸成基础的碲锭或生产出工业级粗碲（纯度约99.8%）。这些产品主要用于冶金、化工等对纯度要求不高的传统领域。
高纯化：对于光伏、半导体等前沿科技，工业级粗碲远远不够。它们需要4N（99.99%） 乃至6N（99.9999%） 以上的高纯碲。

下游：高端应用领域
经过千锤百炼的高纯碲，最终在以下几个领域大放异彩：
光伏发电 (碲化镉薄膜电池)：这是目前碲需求增长最快、潜力最大的领域。与传统晶硅太阳能板不同，碲化镉薄膜电池弱光性好、生产成本潜力低，尤其适用于大型光伏电站和建筑光伏一体化。
热电转换：利用碲化物（如碲化铋）的热电效应，可以实现热能和电能的直接相互转换。你的车载冰箱可能就是利用这个原理制冷，而在航天器中，它也被用于利用放射性同位素的衰变热为设备提供长期稳定的电力。
电子与半导体：在这个追求极致性能的领域，碲同样不可或缺。
碲化铜：作为半导体材料，在热电设备和太阳能电池中有关键应用。
碲铜合金：在铜中添加微量碲，可以在几乎不损失导电性的前提下，大幅提升材料的切削加工性能，非常适合制造需要精密加工的电气接插件、电极等。
冶金与添加剂：作为合金添加剂，碲可以改善钢、铜等金属的机械加工性能。

还有一些新的动向值得关注：
战略地位提升：2025年初，碲与铋一同被中国正式纳入新列管的战略资源名录，其重要性上升到国家战略层面。
技术前沿突破：产业界在高纯化技术上持续取得突破，例如江铜集团成功产出4N高纯碲锭。同时，碲化镉薄膜太阳能电池的效率提升和成本下降，是驱动整个行业发展的核心引擎之一。
循环经济兴起：面对原生资源的约束，从含碲的废料（如光伏组件废料、生产废渣）中回收碲的技术和产业正在发展，这将是保障未来供应链安全的重要一环。

【仅供参考，内容不构成投资决策依据。投资有风险，入市需谨慎。】