这个国庆，铜价彻底“火”出了圈。

国庆中秋双节前最后一个交易日，沪铜期货直接冲上83820元/吨；海外LME铜价假期里连涨三天，累计涨超3%。

为什么这次涨得这么凶？

不是需求爆了，是“源头”没货了。

上涨本质是供应危机定价。印尼Grasberg铜矿不可抗力事件持续发酵，叠加智利减产，全球铜精矿供应缺口扩大。

这就像做饭没了米，中游的冶炼厂也跟着犯难：加工费越赚越少，甚至倒贴钱，部分工厂10月打算停工检修，市场上的铜自然就少了。

节后铜价大概率接着涨，但涨太高可能“吓退”买家市场。长远看，搞基建、新能源，铜的需求还在，四季度估计维持高位震荡。

据长江有色金属网数据，9月长江现货1#铜月度均价报80775元/吨，较8月均价（79090元/吨）上涨2.11%，同比2024年9月（74800元/吨）涨幅达7.99%，9月30日现货铜价迎来单日冲刺——长江现货1#铜报83140元/吨，较前一交易日大涨760元，刷新阶段高点，为节后行情埋下强势伏笔。

回顾21世纪以来铜价周期，2003-2007年（城镇化加速）、2009-2010年（财政刺激）、2020-2022年（疫情出口提振）三轮上涨均以需求端强扩张为核心逻辑。

此轮上涨呈现显著差异：

阶段特征：首阶段由新能源转型催生的消费增量驱动（光伏/电动车用铜需求）；次阶段转向供应刚性约束（铜矿干扰频发）与投资需求（滞胀预期下CTA资金配置）主导，区别于传统“消费拉涨”模式。

驱动内核：叠加“海外通胀韧性”（资源品溢价）与“国内政策托底”（稳增长/绿色转型）的双重支撑，价格逻辑从单一需求因子扩展为“供应-金融-政策”多元共振。

此外，铜箔市场正经历深刻的结构性分化。一方面，6μm及以下极薄锂电铜箔与AI用特种铜箔因供不应求而价格走强；另一方面，行业竞争已从产能规模转向技术壁垒的比拼。

一、 行情纵览：高端产品领涨，供需格局凸显结构性机遇

市场呈现“高端紧缺、普通平稳”的鲜明特征。其核心驱动力来自于三方面：

•   需求端：新能源车“金九银十”旺季与全球储能需求持续旺盛，对电池能量密度提出更高要求，推动极薄铜箔（4.5-6μm）需求暴涨。同时，AI算力基建对HVLP（超低轮廓）铜箔的需求呈爆发式增长。

•   供给端：高端产能技术壁垒高，有效供给释放不足，导致4.5-6μm锂电铜箔及特种铜箔出现结构性缺口。

•   成本端：上游电解铜价格维持高位，叠加部分地区阶梯电价政策，对加工费形成支撑。

在此行情下，能否稳定量产高端产品，成为企业盈利能力的决定性因素。

二、 趋势前瞻：产业分化加速，创新驱动成唯一共识

未来，行业发展趋势大致已明：

•   短期看：高端铜箔，特别是应用于AI服务器与固态电池的差异化产品，供需紧张局面仍将持续，价格具备上涨动能。

•   长期看：行业竞争门槛已大幅抬高，未来将是技术研发、量产稳定性与客户绑定深度的综合较量。

铜箔行业的“黄金时代”，属于先行者。当产能过剩的迷雾散去，真正屹立潮头的，必是手握高端制造“密钥”的新质生产力代表。

重点来了！

2025年10月15-17日，将在甘肃金昌市举办“镍铜钴新材料参观考察暨产业供需对接活动”，由长江有色金属网主办，集结镍铜钴新材料、储能材料、电池材料、粉体材料、电气电工、供应链、股权投资及市场调研等企业代表，实地走访全球最大镍钴基地。

活动报名通道现已开启。

活动详情咨询：邓女士 15060735978

具体活动方案如下

1、活动时间及地点

时间：2025年10月15日至17日（15日报到）

地点：龙首山庄酒店

2、活动对象

本次活动将邀请镍铜钴新材料、储能材料、电池材料、粉体材料、电气电工、供应链、股权投资及市场调研等企业代表。

名额有限，报完即止。

3、活动内容

10月15日

下午

报到并入住酒店

10月16日

全天

前往金川科技馆参观

座谈交流&调研走访

金川集团镍钴有限公司

金川集团新能源材料技术有限公司

金川集团铜业有限公司

金川集团精密铜材有限公司

金川镍都实业有限公司

金川集团镍合金有限公司

10月17日

上午

座谈交流&调研走访

金川露天矿坑观景台

镍钴资源综合利用国家重点实验室

甘肃德通国钛金属有限公司

金昌金通储能有限公司

下午

自由活动&嘉宾返程

4、其他事项

考察活动期间统一安排就餐，住宿及交通；

往返机票自理，不安排接站和送站。