11月12日，全球基本金属市场迎来上涨行情，伦敦金属交易所核心品种价格集体走高。市场分析指出，美国联邦政府即将重新开放的前景与年内进一步降息的预期形成双重利好，为金属价格提供了强劲支撑，不过机构对部分品种的短期走势持谨慎态度。
具体来看，伦敦金属交易所交易数据显示，当日3个月期铜期货价格上涨1.1%，报收于每公吨10959美元；同期铝期货价格涨幅达0.8%，每吨升至2901美元。这一涨势延续了近几周的上行态势，部分品种已接近阶段性高位，其中伦铜此前更一度触及11146美元/吨的历史峰值，年内累计涨幅超26%。
此次价格上涨的核心驱动力来自宏观面利好。一方面，美国联邦政府重新开放的预期提振了市场对工业需求复苏的信心，作为工业“血脉”的基本金属需求预期随之升温；另一方面，全球流动性宽松预期不断强化，美国通胀数据回落与就业数据疲软推动市场押注美联储降息，CME利率期货工具显示，美联储本周降息概率高达98.3%，12月再降一次的可能性也达91.1%。美元走弱背景下，以美元计价的大宗商品吸引力显著提升，铜铝等对利率敏感的基本金属率先受益。此外，LME铝、锌等品种可见库存持续减少，进一步强化了供应紧张预期，为价格上涨添力。
面对持续上行的行情，知名机构已调整价格预期。德国商业银行研究部最新公告显示，将铜的年底预测价格从先前的9600美元/吨上调至10500美元/吨，铝的预期价格也从2600美元/吨上调至2900美元/吨，同时还将锌价预测上调至3000美元/吨。该机构分析师表示：“此次预测上调主要是对近几周价格急剧上涨的回应。”
机构在看涨的同时也释放了风险提示。德国商业银行明确指出，当前铜价上涨尤其显得有些过早，尽管需求预期向好，但考虑到仍然有利的供应状况，预计短期内铜价仍有轻微的修正潜力。这一观点与市场对供需结构的分化认知相呼应——短期宏观利好主导行情，但中长期供应端如智利铜矿增产、国内再生铜政策调整等因素仍可能对价格形成制衡。
市场反应层面，基本金属价格上涨已传导至相关产业及资本市场。紫金矿业、铜陵有色等国内金属龙头企业股价近期表现活跃，行业景气度持续回升。中长期来看，全球电网投资加速、新能源汽车渗透率提升等因素将为铜铝等金属提供持续需求支撑，不过短期需关注美联储政策落地情况及供应端产能释放节奏。
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