11月14日，钴市再传涨声！长江现货1#钴均价报395000元/吨，较上个交易日上涨2000元，延续了本月以来的震荡上行态势。在全球资源格局重塑与新兴产业爆发的双重驱动下，这场钴价上涨是供需失衡引发的趋势性行情，市场对其后续走势充满期待。
供给端的刚性收缩，是支撑钴价走高的核心逻辑。作为全球钴资源最富集的国家，刚果（金）的配额政策直接主导了全球供给格局。今年以来，该国收紧钴矿出口配额，导致全球钴原料供应持续紧张。与此同时，潜在增量市场印尼的钴产能释放不及预期，年产能仅3.2万吨，远无法填补刚果（金）带来的供应缺口。据行业测算，2025年全球钴供需缺口预计达12.2万吨，缺口率接近50%，这种供需紧平衡态势为钴价提供了坚实支撑。
需求端的双线爆发，则进一步点燃了钴市热度。新能源汽车领域持续贡献刚性需求，10月国内新能源汽车交付量迎来爆发式增长，比亚迪、蔚来、小鹏等头部车企均创单月销量新高。其中，高端车型搭载的三元锂电池对钴需求旺盛，单车钴用量可达5-10公斤，随着新能源汽车高端化趋势加剧，这一需求还将持续释放。更值得关注的是，人形机器人、半固态电池等新兴赛道的崛起，打开了钴需求的增长新空间。人形机器人商业化进程加速，单台钴用量高达12公斤，2025年全球相关钴需求已突破34万吨；半固态电池试产推进，即便高镍三元体系下，钴仍是提升电池性能的关键材料，年内新增需求达1.2万吨，占全年需求的8%。
展望未来，钴价上行趋势仍具较强确定性。供给端，刚果（金）配额政策将持续执行至2027年，供给刚性约束短期内难以缓解；需求端，新能源汽车渗透率提升与新兴产业放量形成共振，将持续拉动钴需求增长。机构预测，2026年全球钴供需缺口将达7.8万吨，供需失衡格局进一步固化下，钴价有望向45万元/吨区间迈进。需要注意的是，若后续印尼产能加速释放或回收钴技术取得突破性进展，可能会对钴价形成一定压制。
对于产业链上下游企业而言，当前钴价上涨既带来机遇也暗藏挑战。上游钴矿开采企业盈利能力将显著提升，中游冶炼企业需加强原料库存管理以应对成本波动，下游电池企业则可通过技术研发优化钴用量或锁定长期供货协议，降低价格波动带来的经营风险。
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