2025年11月7日，长江现货1#铬均价报79000元/吨，较上一交易日大幅上涨1000元。在近期金属市场震荡调整的背景下，这一涨势背后是供需端多重利好因素的共振支撑。
供应端的持续紧张为铬价上涨奠定了坚实基础。全球领先的金属与矿业公司欧亚资源集团（ERG）近期发布的市场展望明确指出，铬铁市场供应端仍处于紧张状态，在全球能源转型与新兴经济体工业化的双重推动下，铬作为关键金属已步入长期供应短缺的新阶段。从国内供应格局来看，铬盐行业正加速向“大型化、集中化、清洁化”方向整合升级，中小产能逐步退出市场，而新增产能受环保、资源禀赋等因素制约释放缓慢，市场供应弹性持续收窄。与此同时，海外主产区的供应扰动也未完全消除，进一步加剧了市场对铬资源供给的担忧。
下游需求的结构性回暖则成为拉动铬价上行的核心动力。冶金工业规划研究院预测，2025年我国钢材需求量达8.5亿吨，虽同比小幅下降1.5%，但降幅较2024年收窄近3个百分点，其中机械、汽车、能源等行业钢材需求呈明确增长态势。铬作为生产不锈钢、优特钢等高端钢材的关键原料，直接受益于钢材品种结构的提质升级。特别是“两新”政策带动不锈钢板、优特钢棒线材等品种消费增长，年新增钢材消费量约1200万吨，间接拉动了铬的终端需求。此外，国际能源署预测2025年前全球关键金属需求将激增47%，铬在新能源、高端制造领域的应用拓展进一步打开了需求增长空间。
行业龙头企业的动态也为市场情绪提供了有力支撑。作为A股唯一以铬化学品为主业的上市公司，振华股份近期业绩表现亮眼，今年上半年实现归母净利润2.98亿元，同比增长23.62%，受益于规模效应带来的成本优化。值得关注的是，振华股份正积极参与行业重整，通过整合新疆沈宏集团等优质资产，进一步巩固在重铬酸钠等核心产品的产能与技术优势，国海证券研报指出，振华股份的行业整合动作将推动铬盐行业集中度提升，在海外需求增长背景下，其核心产品供应优势有望进一步凸显。龙头企业的强势布局与业绩增长，增强了市场对铬行业长期发展的信心。
对于后市走势，行业分析人士表示，短期来看，供需紧平衡的格局难以快速逆转，下游钢材行业的需求回暖与供应端的刚性约束将继续支撑铬价保持强势。中长期而言，在全球能源转型与新兴经济体工业化的大背景下，铬作为关键金属的需求增长具备较强持续性，欧亚资源集团也明确判断铬将长期处于供不应求状态。不过需要注意的是，若后续海外供应端扰动缓解或下游钢材需求不及预期，铬价可能面临阶段性回调压力，投资者需密切关注供需端核心变量的变化。
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