2025 年 11 月 6 日，国内碳酸锂市场呈现显著的期现分化格局。现货端延续小幅回调态势，长江综合电池级碳酸锂 99.5% 均价报 79950 元 / 吨，工业级碳酸锂 99.2% 均价报 78000 元 / 吨，较上一交易日均下跌 100 元；期货端则逆势走强，碳酸锂主力合约震荡上行，最终收涨 1.95%，报 80500 元 / 吨，成功修复前期部分跌幅。这种 “现货稳跌、期货大涨” 的背离走势，源于供应端传闻扰动、需求端刚性支撑与市场情绪修复的多重博弈，成为当日有色金属板块的焦点话题。

从市场表现来看，贸易商受前期江西锂矿复产传闻影响，虽传闻未获官方证实，但部分企业为规避潜在供应增量风险，保持谨慎出货心态，小幅让利促成成交，推动均价微幅下行。而期货市场更聚焦长期需求潜力与短期情绪修复，在复产传闻影响降温后，资金开始回流布局需求红利，推动价格反弹走高。

价格变动深层驱动：供需与情绪的三重博弈

1. 供应端：复产传闻扰动降温，实际增量尚未落地

近期流传的 “江西锂矿复产进度加快” 传闻，是前期压制市场情绪的关键因素，但 6 日市场情绪出现明显转变。一方面，传闻始终未获得江西省工信厅或核心矿山企业的官方证实，部分调研显示主产区锂矿开工率仅较上月提升 2.3 个百分点，远低于市场初期担忧的 “大规模复产” 水平；另一方面，行业龙头企业动态释放谨慎信号，天齐锂业、赣锋锂业等头部企业均表示 “暂无明确扩产计划”，部分高成本矿山仍处于停产状态，短期供应端实际增量有限。

供应端的 “预期利空兑现不足”，使得前期因传闻引发的恐慌性抛售情绪逐步平复，为期货价格反弹扫清了关键障碍。

2. 需求端：储能 + 动力电池双轮驱动，刚性需求托底

下游电池行业的高景气度，为碳酸锂价格提供了坚实的基本面支撑，这也是期货市场敢于逆势反弹的核心逻辑。据大东时代智库调研数据显示，2025 年 11 月中国电池厂动力 + 储能 + 消费类电池排产量达 209GWh，环比增长 12.4%，同比增幅更是高达 64.6%，行业平均开工率持续高位运行。

其中两大需求亮点尤为突出：一是储能电芯需求爆发，11 月储能电芯排产占比突破 33.6%，北美、欧洲等海外市场订单 “洪峰” 延续，头部电池企业储能产线已排满明年一季度订单，甚至出现客户 “蹲点等货” 的现象，储能电芯 “一芯难求” 的局面直接拉动碳酸锂采购需求；二是动力电池需求稳增，尽管乘用车市场增速放缓，但商用车、高端电动车细分市场增长强劲，头部电池企业动力电芯排产保持高位，构成需求基盘。下游的刚性需求，让市场对碳酸锂长期去库形成乐观预期。

3. 市场端：情绪修复叠加资金回流，期货引领反弹

经过前期持续回调，碳酸锂期货价格已处于相对低位，具备估值修复基础。6 日随着复产传闻影响消退，前期离场的投机资金开始回流，期货市场成交量较前一交易日放大 18.6%，持仓量增加 12.3%，资金抄底迹象明显。同时，近期全球大宗商品市场整体回暖，有色金属板块集体走强，也为碳酸锂期货反弹提供了良好的市场环境。

而现货市场因存在一定的库存消化压力，叠加贸易商 “落袋为安” 的短期心态，价格未能同步跟涨，形成了期现分化的格局。数据显示，当前国内碳酸锂社会库存约 4.2 万吨，虽较上月下降 5%，但仍处于近一年中位水平，现货端上涨动力暂显不足。

短期展望：期现共振上涨需待基本面验证

短期来看，碳酸锂市场或维持 “期货强、现货稳” 的震荡格局。期货端受需求高景气度支撑，若后续江西锂矿复产传闻未获证实，价格有望继续修复前期跌幅；现货端则需等待库存进一步去化，或下游企业集中补库节点到来，才能形成明确上涨动能。

中长期视角下，市场核心矛盾仍聚焦于 “供应增量能否匹配需求增长”。若 11 月电池排产高增长态势延续，碳酸锂库存持续去化，期现价格有望形成共振上涨；反之，若江西锂矿复产落地导致供应大幅增加，或海外储能订单出现不及预期，可能引发价格再次回调。
投资者需重点关注三大信号：一是江西锂矿复产的官方核实信息，二是月度电池排产及库存数据，三是龙头锂企与电池企业的产销动态。

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