美2月份CPI 回落点燃金属牛市？_有色金属行业要闻_长江金属资讯

美2月份CPI 回落点燃金属牛市？

2025-03-13 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：铜价铝价锌价铅价镍价锡价

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美国 2 月 CPI 数据低于预期对有色金属市场的影响分析
一、宏观背景与市场反应
美国劳工统计局最新数据显示，2 月消费者价格指数（CPI）同比上涨 2.8%，低于市场预期的 2.9%，核心 CPI 同比增速回落至 3.1%，创近四年新低。数据发布后，市场对美联储降息预期显著升温，CME FedWatch 工具显示，2025 年降息三次（累计 75 个基点）的概率大幅提升，美元指数承压下探五个月低位。这一变化对全球有色金属市场形成短期提振，贵金属与工业金属呈现分化走势。
二、贵金属：金融属性与避险需求双重驱动
金价回升挑战历史高位
实际利率下行降低了黄金持有成本，叠加美元走弱，COMEX 黄金期货价格重返 2945美元 / 盎司附近。全球地缘冲突持续发酵（如中东局势及贸易政策不确定性）进一步强化避险需求，中国央行连续四个月增持黄金储备，为金价提供长期支撑。但需注意，高金价可能抑制首饰消费需求，若未来经济复苏超预期或美联储政策转向，金价存在回调风险。
白银波动性加剧
白银受工业需求与金融属性双重影响，价格突破 33 美元 / 盎司。短期内，美元疲软与市场情绪回暖推动银价上涨，但下游光伏、电子行业需求复苏节奏仍需观察。
三、工业金属：政策扰动与供需博弈
铜价分化与供应担忧
美国拟加征进口铜关税（潜在 25% 税率）推高 COMEX 铜价，导致全球铜价区域分化（沪铜与 LME 铜价差扩大）。国内冶炼企业因铜精矿加工费（TC）持续低位出现减产预期，叠加库存去化拐点显现，沪铜价格突破 8 万元 / 吨关口。但需警惕关税落地后供应链重构对全球库存的冲击。
铝价短期偏强，需求验证待观察
国内 “金三银四” 旺季预期叠加库存低位，铝价受支撑。但下游消费复苏力度有限，铝棒库存仍处高位，需关注终端需求实际表现。
锌价承压与镍价成本支撑
锌矿供应增加预期（2025 年全球增产项目）或导致过剩，但美元走弱提供短期支撑。镍价则受印尼政策扰动（如出口税率调整）及矿端供应紧张推动，成本抬升支撑价格，但高库存压力仍存。
四、长期展望与风险提示
短期来看，通胀降温与降息预期利好有色金属板块，尤其是贵金属的金融属性凸显。工业金属受政策与供需双重影响，波动加剧。长期需关注以下因素：
美联储政策路径：经济数据若持续疲软或强化降息预期，反之则可能引发市场回调。
贸易政策落地：关税实施细则及全球供应链调整对铜、铝等金属的实际影响。
新能源需求：锂、钴等金属在电动车与储能领域的需求增长潜力。

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