中国经济亮眼金属分化加剧铜铝抗跌锌锡弱修复_有色金属行业要闻_长江金属资讯

中国经济亮眼金属分化加剧铜铝抗跌锌锡弱修复

2025-04-17 来源：长江有色金属网发布人: rlc666

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摘要：政策博弈白热化，隔夜美联储鲍威尔强硬表态："不救市" 惊爆美股崩盘！与市场恐慌共振，市场对政策不确定性的担忧集中爆发，美股重挫、原油博弈；中国经济超预期开局与政策外交双轮驱动，经济数据刷新全球预期，提振市场情绪；工业金属市场分化加剧：铜铝韧性凸显，锌锡承压明显

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【引言】政策博弈白热化，隔夜美联储鲍威尔强硬表态："不救市" 惊爆美股崩盘！与市场恐慌共振，市场对政策不确定性的担忧集中爆发，美股重挫、原油博弈；中国经济超预期开局与政策外交双轮驱动，经济数据刷新全球预期，提振市场情绪；

工业金属市场分化加剧：铜铝韧性凸显，锌锡承压明显
一、铜：供需错配强化价格支撑
隔夜伦铜逆势上涨 0.56%，延续结构性强势。国内电解铜库存同比下降，创近年新低，而全球铜矿供应扰动持续 —— 智利埃斯康迪达铜矿罢工风险升温，印尼出口政策收紧，加剧市场对 2025 年铜缺口的担忧。需求端，新能源汽车和电网投资拉动消费，国家统计局数据显示，4 月上旬电解铜价格环比上涨，反映终端需求回暖。尽管美国关税举措导致短期投机资金撤离，但中长期供需格局仍偏紧，支撑铜价偏强走势，料今日铜价小幅收涨；
二、铝：政策限制与库存博弈
隔夜伦铝微涨 0.70%，国内政策成为关键变量。新疆兵团电解铝项目投产，产能利用率回升至 76%，但《铝产业高质量发展实施方案》明确限制新增产能，叠加碳排放成本上升，供应扩张空间受限。库存方面，LME 铝库存减少 2075 吨至 44.01 万吨，国内社会库存同比下降，但需求端受房地产拖累，加工企业订单增速放缓，行业整合压力显现。市场对传统消费旺季的期待与产能释放的博弈，将主导铝价短期波动，料今日铝价窄幅波动。
三、锌锡：供需双杀与情绪扰动
隔夜伦锌重挫 1.40%，供需矛盾集中爆发。锌精矿加工费升，刺激冶炼厂复产，而房地产基建需求回暖有限，镀锌板产量增速低于预期，导致库存累积压力加剧。但海外隐性库存高企，截止4月16日LME 锌库存增加78525吨，总存量为190550，月间结构走弱预期升温。隔夜伦锡下跌 0.31%，缅甸地震冲击供应链的担忧已部分消化，短期投机资金撤离主导价格回调。
四、镍铅：分化背后的结构性逻辑
隔夜伦镍小幅上涨 0.39%，动力电池需求增长与不锈钢消费疲软形成对冲。2025 年全球动力电池镍需求预计增加，但印尼火法产能扩张放缓，精炼镍过剩格局延续，LME 镍库存增至 202590 吨，压制价格上行空间。隔夜伦铅微涨 0.11%，受益于铅酸蓄电池需求稳定，中国铅锌产业月度景气指数回升，但铅锌矿进口增加限制涨幅。
结语
工业金属市场正经历 “政策预期差” 与 “供需再平衡” 的双重考验：铜铝凭借低库存和政策限制展现抗跌性，而锌锡受制于供应过剩和需求疲软承压。投资者需关注两大矛盾：一是美联储政策转向节奏对美元流动性的影响，二是国内稳增长政策对地产链需求的边际拉动。在经济波动加剧的背景下，金属价格波动将进一步加剧，结构性机会或更多来自供需错配的品种（如铜）与政策受益领域（如铝基新材料）。

（以上观点仅供参考，不做为入市依据）长江有色金属网www.ccmn.cn

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