一、钨价行情速览：高位僵持，供需博弈加剧​​

据长江有色金属网数据，4月11日长江综合钨粉均价报312,500元/吨，与上一交易日持平。细分市场表现分化：

​​钨精矿​​：55%-65%黑钨精矿报价14.2-14.5万元/标吨，持货商惜售情绪未改，江西、湖南主产区环保限产导致现货流通量仅维持低位；

​​APT与粉末市场​​：APT散货报价21.2-21.4万元/吨，实际成交清淡，但成本端支撑坚挺；中颗粒钨粉与碳化钨粉分别持稳于315-318元/公斤、310-313元/公斤，刚需订单支撑价格，但下游合金企业采购仍以“按需补库”为主；

​​出口承压​​：美国对华加征50%惩罚性关税政策持续施压，钨铁出口价格承压于38.5-39.5美元/千克，海外订单同比下滑40%以上。

​​二、核心矛盾：政策博弈与产业链韧性博弈​​

​​全球资源争夺白热化，中国政策调控加码​

​​出口配额缩减​​：2025年首批钨制品出口配额同比减少5%，APT、碳化钨粉出口量较2024年同期下降80%，倒逼企业转向高附加值产品研发

​​欧盟战略储备计划​​：欧盟拟建立10万吨钨战略储备，加剧全球资源争夺，但中国凭借全球70%的钨矿储量及冶炼产能主导定价权。

​​供需紧平衡：资源稀缺性与需求结构性分化​​

​​供应端持续偏紧​​：国内钨精矿库存逼近历史低位，主产区环保限产导致产能利用率不足70%；海外新增矿山（如哈萨克斯坦巴库塔矿）投产延期至三季度，全球可流通钨矿缺口扩大至12%。

​​需求端“冷热不均”​​：高端硬质合金（数控刀具、军工合金）订单环比增长15%-20%，光伏钨丝渗透率提升至12%；但中低端合金受出口管制及基建疲软拖累，需求同比下滑25%。

​​龙头企业战略突围：资源整合与技术升级​​

​​中钨高新​​：完成柿竹园钨矿资产注入，形成“矿山-冶炼-深加工”全产业链闭环，计划2026年硬质合金产能提升30%，并加速布局光伏钨丝领域。

​​厦门钨业​​：斥资20亿元扩建光伏钨丝产线，目标市占率突破85%，同时依托钴锂资源协同效应拓展。

​​三、资金与市场情绪：避险情绪主导，板块分化显著​​

​​主力资金动向​​：4月11日钨概念板块主力资金净流入4081万元，板块指数微涨0.34%，但个股分化显著——湖南黄金逆势大涨4.76%，厦门钨业则下跌0.43%。

​​现货博弈逻辑​​：持货商试探性高位抛售，但买方压价意愿强烈，市场流通量短期增加但实际成交仍以长单为主，反映产业链上下游对后市预期分化。

​​四、未来趋势研判：高位震荡与政策风险并存​​

​​利多因素​​：

​​资源稀缺性支撑​​：2025年全球钨矿新增产能仅0.6万吨，中国开采总量指标11.4万吨增速受限，供需缺口持续存在；

​​高端需求爆发​​：航空航天、新能源车领域硬质合金进口替代加速钨丝技术突破打开长期增长空间；

​​政策溢价强化​​：国内“专精特新”企业扶持政策加码，推动钨产业链向高附加值环节升级。

​​利空风险​​：

​​关税政策持续压制出口​​：中低端制品出口或进一步萎缩，企业被迫加速转型；

​​再生钨技术冲击​​：2025年再生钨回收量同比增18%，或缓解原生矿压力，但短期产能释放有限。

​​价格预测​​：

短期钨价维持310,000-315,000元/吨高位震荡，黑钨精矿或试探14.8万元/吨压力位。建议重点关注4月中旬欧盟战略储备招标进展及龙头企业二季度订单释放节奏。

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