氧化铝市场深陷寒冬：供需失衡与成本博弈下的艰难突围_有色金属行业要闻_长江金属资讯

氧化铝市场深陷寒冬：供需失衡与成本博弈下的艰难突围

2025-04-01 来源：长江有色金属网发布人: tongwj

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摘要：截止周二（4月1日）氧化铝主力2505合约低开低走，盘面走势低迷。10：00最新报价每吨2936元，下跌43元，跌幅1.44%。早市交易平淡，下游谨慎观望，货商仍在降价抛售，市场成交难有亮眼表现。

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市场现状速览

氧化铝市场正经历供需双杀的至暗时刻。期价跌破3000元/吨大关，现货价格跌至2024年低位，海外价格亦创近一年新低。供需天平严重倾斜——国内新增超千万吨产能加速落地，几内亚铝土矿进口激增25.6%，矿石端供应压力空前。尽管企业检修导致短期产能回落，但4月仍有160万吨新产能待释放，库存持续累积，终端消费疲软加剧过剩困境。

截止周二（4月1日）氧化铝主力2505合约低开低走，盘面走势低迷。10：00最新报价每吨2936元，下跌43元，跌幅1.44%。早市交易平淡，下游谨慎观望，货商仍在降价抛售，市场成交难有亮眼表现。

供需错配的深层逻辑

•产能洪水：国内超千万吨/年的产能扩张计划叠加几内亚铝土矿发运量暴增（占进口76%），形成双重供给冲击。

•成本支撑弱化：氧化铝价格已逼近行业平均成本线（山东3000-3100元/吨，晋豫3200元/吨以上），但长单交付义务压制减产意愿，形成"亏损-生产"的扭曲循环。

•需求羸弱：终端去库计划叠加非铝需求萎缩，消费端无力承接供应增量。

价格走势关键变量

•矿石价格博弈：进口矿长单价格90美元/吨构成成本锚点，若散单价格跌破80美元，氧化铝现金成本或下探至2800元/吨，触发更大规模减产。

•减产执行力度：当前亏损产能仅阶段性压产10-20万吨，需持续亏损倒逼高成本产能退出（如晋豫地区企业），方能缓解供应压力。

•供需再平衡时点：市场普遍预期二季度新产能增量将加剧过剩，价格见底或需等待大规模减产落地（预计减产规模超百万吨级）。

专业视角：寒冬中的生存法则

•产业链纵向整合：氧化铝企业应加速向上游延伸，通过锁定低价矿石资源（如几内亚长单）重构成本优势。

•技术迭代突围：布局低碳冶炼技术（如电脉冲破碎、循环水利用），降低能耗成本，同时提升高附加值氧化铝产品（如陶瓷级、电子级）占比。

•衍生品对冲：利用期货工具锁定远期销售价格，规避现货价格波动，同时参与氧化铝期权交易对冲库存贬值风险。

•政策窗口捕捉：关注碳中和政策下的产能置换机会，通过淘汰落后产能获取新建指标，优化产能结构。

后市展望

•短期（1-2个月）：价格或继续在2800-3000元/吨区间寻底，期货贴水结构反映悲观预期。

•中期（3-6个月）：若矿石价格松动至80美元以下，叠加百万吨级减产实施，价格或企稳于2800-3000元/吨。

•长期（1年以上）：需观察新能源领域（如光伏铝边框、新能源车轻量化）需求增量能否对冲传统领域消费萎缩。

（注：分析基于行业供需模型与成本曲线推演，具体操作需结合实时市场数据。）

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