一、期现价格联动大跌：市场情绪快速反转​​

7月29日，广期所碳酸锂主力合约2509早盘10：33分大跌8.55%，报68840元/吨。午后盘面跌付有所收敛，但仍然处在下行通道，14：10分最新价报70,600元/吨，跌幅6.22%，较7月25日高点80,520元/吨回落12.32%。此轮暴跌标志着碳酸锂市场从“政策驱动型反弹”转向“基本面主导的震荡调整”。

现货市场同步走弱，根据长江有色金属网数据，7月29日长江综合的电池级碳酸锂均价报73,100元/吨，较前一日下跌2,400元/吨；工业级碳酸锂均价同步下跌至71,450元/吨，较前一日下跌2,400元/吨。。

​​二、下跌动因：三重压力共振引发抛售潮​​

​​1、政策预期修正：反内卷政策边际效应递减​​

工信部会议强调“巩固新能源汽车行业反内卷成效”，但市场解读为​​政策工具箱接近见底​​，前期因环保核查、采矿证收紧带来的供给收缩预期被部分证伪。

宁德时代、比亚迪等头部企业表态“不参与价格战”，但中小厂商为回笼资金仍选择低价抛货，现货市场成交价已跌破7万元/吨心理关口。

​​2、供需结构恶化：进口激增与库存反弹​​

​​进口数据冲击​​：6月中国碳酸锂进口量达12,300吨，环比增45%，智利SQM、美国雅保加速向中国倾销库存，港口现货价格承压；

​​隐性库存显性化​​：下游电池厂库存周转天数从4月的28天增至35天，部分厂商降价去库，现货市场流通量激增。

​​3、资金面退潮：期货市场多头离场​​

碳酸锂期货持仓量从7月25日的49.11万手降至31.58万手，投机资金净多头持仓减少35.7%；

焦煤、玻璃等前期炒作品种同步回调，市场风险偏好下降，资金转向美元、黄金等避险资产。

​​三、产业链博弈：成本支撑与需求疲软的拉锯​​

​​1、成本线争夺：90%分位现金成本支撑失效​​

当前现货价已跌破全球锂云母提锂90%分位成本线（6.8万元/吨），江西、四川等地高成本矿山复产意愿增强；

天齐锂业、赣锋锂业等龙头通过长协订单锁定6.5万元/吨低价原料，中小厂商现金流压力加剧。

​​2、需求端分化：新能源汽车与储能需求背离​​

​​新能源汽车​​：6月中国新能源车零售渗透率36.7%，同比涨5.2%，但电池厂排产环比持平，正极材料厂采购以“背靠背”模式为主；

​​储能​​：上半年国内新型储能装机量同比增加18%，但磷酸铁锂电池招标价跌至0.45元/Wh，倒逼锂盐采购压价。

​​四、后市预测：宽幅震荡中的结构性机会​​

​​短期：6.7-7.35万元/吨区间震荡​​

​​上行阻力​​：7.35万元/吨对应全球锂辉石提锂平均成本线，若价格反弹至此，高成本产能将加速复产；

​​下行支撑​​：6.7万元/吨为盐湖提锂现金成本线，若跌破可能触发盐湖企业减产。

​​中期：产能出清加速，价格中枢上移​​

​​供给端​​：2025年全球锂资源有效供给预计160万吨LCE，同比增18%，但高成本项目（如非洲硬岩矿）投产延迟；

​​需求端​​：储能装机量有望突破100GWh/季度，带动锂盐需求环比增长15%-20%。

​​长期（2026年后）：资源定价权重构​​

中国海外锂资源权益产能占比将超50%，南美盐湖提锂成本优势削弱，锂价定价权向资源国倾斜。

​​五、投资策略建议​​

​​投机资金​​：短期观望为主，关注7万元/吨以下分批建仓机会，止损位设于6.8万元/吨；

​​产业客户​​：

​​上游​​：逢高锁定远期销售合同，规避Q4产能释放冲击；

​​中下游​​：利用期货工具对冲成本波动，优先采购长协矿；

​​风险提示​​：

•海外矿企财报超预期（如SQM上调产量指引）；

•新能源汽车销量增速不及预期（渗透率低于35%）；

•盐湖提锂技术突破（如DLE直接提锂量产）。

总结，碳酸锂价格暴跌本质是​​政策预期透支与供需再平衡​​的结果。短期市场将围绕6.80-7.35万元/吨区间震荡，但行业出清进程未改，具备低成本资源与技术优势的企业（如赣锋锂业、西藏矿业）仍将是长期赛道赢家。建议投资者跳出价格博弈思维，聚焦产业链利润分配格局变化。

​​风险提示​​：政策执行力度不及预期、技术替代加速、地缘政治风险

免责声明​​：本文内容仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，决策需谨慎。