2025年9月16日 长江有色金属网快讯
今日电解镍（板状）报价区间上探至124,100-125,000元/吨，均价124,550元/吨，较前一交易日上涨100元/吨，涨幅0.08%。
微幅反弹折射出镍市场在印尼供应扰动、新能源需求分化及宏观政策预期交织下的复杂格局，行业结构性矛盾进一步凸显。
供给端：印尼产能释放与库存高压并存
印尼镍矿供应仍是全球镍市核心变量。尽管雅加达等地社会动荡引发短期供应担忧，但主要镍工业园区生产未受实质冲击，2025年印尼湿法冶炼中间品（MHP）产能预计达150万吨，同比增。国内方面，精炼镍企业维持高开工率，8月产量增，金川、格林美等头部企业通过RKEF工艺改造将综合成本压降。
需求端：不锈钢疲软与新能源结构性增长分化
不锈钢领域需求持续低迷，周内微跌，终端用户维持按需采购。新能源需求呈现三元电池边际回暖，磷酸铁锂替代加速特征，特斯拉Cybertruck量产带动高镍前驱体需求，但磷酸铁锂电池装机占比升，抑制镍消费增速。合金与电镀领域需求相对稳定，但高端靶材、高温合金等增量需求尚未形成规模效应。
政策端：印尼配额博弈与欧盟碳关税施压
印尼能矿部拟调整镍矿出口配额审批规则，要求矿商配套建设下游冶炼产能，但RKAB审批进度迟缓制约供应释放。国内环保政策趋严，镍铁冶炼企业需在2025年底前完成烟气脱硫改造，吨钢环保成本增加。
印尼雨季影响消退后矿山出货趋于稳定，镍矿到港量持续增加，价格总体持稳。
当前镍价正处于“政策宽松预期”与“基本面过剩”的博弈窗口期，技术面关键阻力位在125,000元/吨（60日均线），若突破或打开上行空间至130,000元。
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