2025年9月16日 长江有色金属网快讯 今日电池级四氧化三钴报价区间上探至225,000-232,000元/吨，均价228,500元/吨，较前一交易日上涨5,750元/吨，单日涨幅达2.6%。
新能源材料市场在供应链扰动与需求旺季共振下的复杂博弈，行业结构性矛盾进一步凸显。
供给端：资源出口限制与产能瓶颈共振
自2025年2月刚果（金）实施钴出口禁令以来，国内港口库存持续消耗，当前库存周期已降至15-30天的警戒线水平。洛阳钼业、华友钴业等头部企业通过长协锁定大部分的原料供应，而中小厂商被迫高价竞拍现货，加工费逼近成本线，市场呈现大厂稳产、小厂减产的分化格局。印尼镍钴中间品产能释放进度低于预期，7月中国钴湿法冶炼中间品进口量下滑，其中来自刚果（金）的占比仍高达95.6%，供应链脆弱性加剧。
需求端：新能源旺季备货与消费电子复苏双轮驱动
新能源汽车产业链进入金九银十备货周期，头部电池企业9月排产增长，高镍三元前驱体对高电压四氧化三钴需求激增，部分厂商单月订单增。消费电子领域需求韧性显现，8月中国智能手机出货量增长，5G手机渗透率提升，推动钴酸锂正极材料厂维持较高的开工率，间接拉动四氧化三钴采购需求。值得注意的是，高电压四氧化三钴（≥90%）现货溢价达15,000元/吨，而传统523型产品订单增速放缓，反映技术路线迭代加速。
政策端：资源国有化与碳关税的双重压力
刚果（金）政府计划2025年底实施钴资源国有化政策，拟成立国有钴业公司控制90%以上矿山开采权，这将重塑全球钴供应链格局。欧盟碳关税（CBAM）正式将锂电池纳入征税范围，出口成本或增加，倒逼企业加速马来西亚、匈牙利等新兴基地布局。具备海外冶炼产能的天赐材料、格林美等企业已获得先发优势，而依赖刚果（金）原料的厂商面临合规成本攀升压力。
全球新能源汽车渗透率突破，四氧化三钴作为高镍三元核心材料，2030年前需求预计保持增速。但固态电池技术路线对传统液态电解液提出挑战，其商业化进程若超预期，可能削弱钴需求增长预期。当前行业正处于旺季补库与远期替代风险的博弈窗口期，具备技术迭代能力和资源协同优势的企业，有望在行业洗牌中占据主动地位。
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