2025年9月10日早盘，国际黄金价格强势攀升，伦敦金站上3628美元/盎司，再创历史新高；国内Au9999现货报价825元/克，下跌0.84%；期货沪金收报832.6元/千克，多空博弈加剧。 在全球经济数据疲软、货币政策分化与地缘冲突升级的背景下，黄金正成为市场情绪的“风暴眼”。
宏观面三大核心驱动
经济数据疲软触发降息预期
美国8月非农就业仅新增2.2万人，远低于预期，失业率跃升至4.3%。市场对美联储降息的押注升温。尽管欧洲通胀高达5.3%，但制造业PMI持续萎缩，欧美经济“滞胀”风险凸显，黄金作为传统抗通胀资产吸引力陡增。
地缘局势引爆避险需求
卡多尔多哈爆炸事件与以色列对哈马斯高层袭击，导致中东局势急剧升级。尽管美元同步获得避险资金流入，但黄金的货币属性和避险价值在能源供应链扰动预期下被进一步强化。
全球货币政策转向宽松
欧洲央行暗示结束紧缩周期，美联储鹰派立场虽未彻底转向，但经济下行压力已令市场提前交易降息。低利率环境持续压低黄金持有成本，助推资金涌入。
结构性因素：美元信用与供需新变化
美元信用动摇：美国财政赤字扩张与债务风险攀升，全球央行多元化储备需求上升，黄金成为对冲美元资产风险的重要工具。
关税政策调整：美国近期豁免黄金、钨等关键金属关税，降低供应链成本，但硅产品新增征税，或间接影响光伏等产业用金需求。
消费端分化：婚庆刚需支撑金饰消费，但投资金条需求因价格高位而降温，回收市场活跃度显著提升。
短期走势预测
技术面看，伦敦金日线级别仍处于上行通道，但超买信号隐现；美元指数触及97.7支撑位后反弹，形成多空拉锯。若晚间美国PPI数据超预期，可能触发黄金获利回吐。然而，中东局势一旦扩散，或推动金价直指3700美元关口。
（注：本文为原创分析，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考，不做为入市依据 ）长江有色金属网
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